截至2026年9月18日收盘，达梦数据（688692）报收于203.3元，较上周的203.42元下跌0.06%。本周，达梦数据9月16日盘中最高价报208.6元。9月14日盘中最低价报201.11元，股价触及近一年最低点。达梦数据当前最新总市值230.22亿元，在软件开发板块市值排名15/130，在两市A股市值排名865/5220。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司研发投入占比接近20%，聚焦I for DB与DB for I技术方向
- 来自机构调研要点：达梦数据以11.3%份额稳居国内数据库厂商头部阵营
- 来自机构调研要点：公司上半年营收同比增长36.27%，主要受益于多行业收入同步增长
- 来自机构调研要点：数据库一体机被列为公司第二增长曲线，重点布局党政、金融、能源行业
- 来自机构调研要点：DM9旗舰产品融合向量检索能力，I功能未单独收费，整合于整体产品竞争力
机构调研要点
I需求爆发推动数据库行业变革，公司推进I for DB（AI优化数据库）与DB for I（数据库内置AI能力）技术研发，前者涵盖智能运维、SQL优化、自动索引推荐与故障自愈，后者支持向量检索与多模数据处理，服务AI应用数据底座需求。
公司高度重视数据库一体机业务，将其纳入核心战略，视为第二增长曲线，主要应用于党政、金融、能源等高性能高稳定需求行业，应对高并发访问与实时分析挑战，毛利率有望保持合理水平。
上半年营收同比增长36.27%，因产品竞争力与品牌影响力提升，党政、能源、金融、信息技术、建筑、医疗等行业收入均增长；短期看市场仍有增长空间，竞争格局正从“多强并立”转向“洗牌淘汰”。
2026年上半年销售、管理、研发费用增长主因包括股份支付费用确认、业务扩张带来的人力与外包成本上升、管理支出增加及研发投入加大；扣除股份支付后净利润为2.86亿元，同比增长41.44%；当前阶段更注重以技术领先驱动的有质量增长。
硬件成本上升对数据库一体机成本、营收与利润有一定影响，公司将通过供应链优化、产品结构调整与软硬件协同设计应对。
公司新一代产品DM9融合向量检索与多模数据处理能力，支持MCP协议/CLI接口，搭载数据库设计与智能运维两大AI agent应用；AI能力未作为独立模块收费，而是整合于产品整体以提升竞争力，未来将依市场与成熟度调整定价策略。
作为上市公司，公司在品牌公信力、治理规范性、长期研发投入、客户基础与生态协同方面具优势，行业呈现资源向头部技术企业集聚趋势。
后续研发聚焦多个方向，包括集群数据库SM镜像功能与查询优化、海量非结构化数据订阅同步、低代码集成、基于Offload的数据库一体机研发、知识图谱与AI agent行业应用等，兼顾底层技术迭代与智能化生态拓展。
根据IDC报告，公司在2024年金融行业集中式事务型数据库国产厂商中市场份额达13.48%，排名第一；在本地部署模式市场中以11.3%份额位居国内厂商前列；客户覆盖党政、能源、金融、信息技术、建筑、医疗等领域。
在I for DB方向，DM9产品已集成向量检索、多模处理、支持AI agent接口，并搭载智能设计与运维应用；在DB for I方向，达梦启智AI数据平台实现数据库智能运维、SQL优化与查询索引智能化；未来AI能力将成为数据库标配，推动向AI原生与多模统一演进。
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