截至2026年9月11日收盘，中科飞测（688361）报收于304.68元，较上周的299.8元上涨1.63%。本周，中科飞测9月8日盘中最高价报329.85元。9月11日盘中最低价报289.57元。中科飞测当前最新总市值1072.63亿元，在半导体板块市值排名24/181，在两市A股市值排名175/5218。
本周关注点
- 来自机构调研要点：先进制程在订单结构中占比超过80%，未来收入贡献有望进一步增长。
- 来自机构调研要点：2026年上半年，公司实现海外收入超过5,000万元，未来还有很大增长空间。
- 来自机构调研要点：新产品暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备成为订单结构中占比最大的产品。
- 来自机构调研要点：上半年归母净利润出现亏损，主要受毛利率波动及费用增长影响。
- 来自机构调研要点：公司十三大系列设备已全面覆盖国内最先进制程客户产线及HBM、2.5D/3D封装扩产需求。
机构调研要点
2026年上半年，公司收入及订单结构持续优化。新产品方面，暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备自2025年末以来通过多家头部客户验证并实现销售，成为订单中占比最大的产品；面向先进制程的明场纳米图形晶圆缺陷检测设备获部分订单，其他系列产品订单占比被稀释。
客户结构方面，先进封装收入占比阶段性超过35%，主要受2025年HBM、2.5D/3D封装订单集中确认影响；订单中前道制程占比超80%，存储占比显著提升，全年收入占比预计逐步回归正常水平。
工艺节点方面，先进制程收入占比约60%，订单中占比超80%，未来收入贡献有望进一步提升。
新产品验证方面，明场设备（成熟制程）、硅通孔铜填充空隙量测设备（X光技术）已通过头部客户验证；先进制程明场设备、晶圆平整度量测设备验证进展顺利，预计年内取得更多成果；电子束关键尺寸量测设备已出货至头部客户产线验证。
产业化进展方面，十三大系列设备全面覆盖国内最先进制程及HBM、2.5D/3D封装客户需求。在先进制程领域，公司多款设备为国内唯一具备量产交付能力的国产供应商。面向下一代工艺，五大系列设备已实现销售，五大系列设备已出货验证，暗场纳米图形设备处于场内测试阶段。
毛利率方面，上半年有所波动，主因先进封装业务占比上升及新产品初期定价较低。展望全年，前道及先进制程订单占比回升，毛利率有望保持较高水平。
收入与利润方面，上半年收入同比增速放缓，主要受季节性及验收节奏影响；归母净利润亏损，系研发投入加大、人员扩张导致费用增长及毛利率阶段性下降所致。全年收入有望保持较高增长，下半年利润有望环比改善。
海外市场方面，多系列设备已通过海外先进封装客户验证并批量销售；无图形缺陷检测、介质膜厚量测等设备已出货至海外先进制程客户验证，推动海外订单持续增长。2026年上半年实现海外收入超5,000万元，未来增长空间广阔。
供应链方面，公司与国产零部件供应商深度合作，上游国产化成效显著，可满足最先进制程量产及更前沿工艺研发需求，能保障大规模量产后的稳定供货。
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