截至2026年9月11日收盘，西安奕材（688783）报收于25.9元，较上周的27.36元下跌5.34%。本周，西安奕材9月8日盘中最高价报28.25元。9月11日盘中最低价报25.16元。西安奕材当前最新总市值1045.79亿元，在半导体板块市值排名25/181，在两市A股市值排名184/5218。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司2026年第二季度营业收入同比增长约20%，亏损收窄约17%。
- 来自机构调研要点：公司上半年销售量约500万片，同比增长29.75%。
- 来自机构调研要点：截至2026年6月，公司产能超100万片/月，全球市占率约7.7%。
- 来自机构调研要点：公司外延片销售4.88亿元，同比增长53.05%。
- 来自机构调研要点：2026年底第二工厂将达产，总产能达约120万片/月。
机构调研要点
公司专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，产品应用于存储芯片、逻辑芯片、图像传感器等领域。上半年销售量约500万片，同比增长29.75%；营业收入15.89亿元，同比增长22.00%。其中，抛光片销售5.21亿元，同比增长16.27%；外延片销售4.88亿元，同比增长53.05%；测试片销售5.77亿元，同比增长8.61%。净利润为-2.89亿元，较上年减亏14.98%。第二季度相较第一季度营收增约20%，亏损收窄约17%，业绩呈逐季增长趋势。
全球半导体处于AI驱动的结构性增长周期，2026年行业规模预计达1.65万亿美元，同比增长108.1%。12英寸硅片需求旺盛，2026年全球需求将超1,000万片/月，中国大陆需求约350万片/月。AI服务器硅片消耗为通用服务器的3.8倍，HBM为DRAM的3倍。
公司当前产能超100万片/月，全球市占率约7.7%，国内第一、全球第六。计划2026年12月第二工厂达产50万片/月，总产能达约120万片/月。武汉第三工厂预计2026年10月设备搬入，2027年上半年首期投产，2030年前达产，总产能将超180万片/月。
因长单锁价机制，2026年上半年业绩未充分体现涨价影响。大部分涨价订单将于四季度签署，锁定2027年物量价格，财务改善将逐步显现。
公司已进入三星、SK海力士、台积电、美光等全球主流晶圆厂供应链，实现海外头部客户全覆盖。2026年上半年首次向SK海力士小批量供货测试片。
存储用12英寸抛光片国产化率约90%，公司为主要供应商之一。逻辑用外延片国产化率较低，公司正深化与代工厂合作，外延片销售同比增长53.05%。
公司第一、第二工厂产能利用率高位运行，折旧与研发影响盈利。预计2026年底第二工厂满产，2027年6月第三工厂首期投产，折旧增速将低于营收增速，2027年毛利率持续增长并实现净利润转正。
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