🧧基金投资指标大揭秘II

（来源：上银基金管理有限公司）

技术指标入门：KDJ、MACD 到底怎么看？

很多人刚接触投资的时候，打开交易软件，K线图下面花花绿绿一堆曲线，第一反应是想关掉。但其实技术指标没有那么神秘。价格本身只是一个个数字，而技术指标做的事情，就是把这些数字通过数学运算，“翻译”成趋势、动能、超买超卖这些更容易理解的信息。

你可以把它想象成体检报告。原始数据是血压、血糖这些数字，而指标就是帮你把数字翻译成“偏高”“正常”“偏低”的那层解读。

从这期开始，我们会用几期的篇幅，把投资中最常用的技术指标一个一个拆开来讲。不堆公式，尽量用最直白的话把每个指标说清楚。

今天这一期，我们先把最经典的两个指标讲透：KDJ 和 MACD。一个是短线的温度计，一个是中线的导航仪，搞懂这两个，后面再看其他指标会轻松很多。

01

KDJ ： 短线“温度计”

KDJ的全称叫随机指标，最早由George Lane在上世纪五十年代提出。

它的核心逻辑非常朴素：如果价格在涨，收盘价往往靠近当天的最高价；如果价格在跌，收盘价往往靠近当天的最低价。KDJ做的事情，就是去衡量“当前收盘价在最近一段时间的价格区间里处于什么位置”。

它有三条线。

上证指数KDJ示意图

具体怎么用呢？

KDJ最常被提到的两个概念是超买超卖和金叉死叉。

KDJ的取值范围是0-100。当K值和D值都跑到80以上，说明短期涨幅过大，进入了超买区，回调的概率在增加；反过来，跌到20以下就是超卖区，反弹的概率在增加。

上证指数KDJ图中所示为超买区域

金叉是指K线从下往上穿过D线，偏多；死叉是K线从上往下穿过D线，偏空。

上证指数KDJ 金叉死叉示意图

但这里有一个很关键的细节：交叉发生的位置比交叉本身更重要。在超卖区出现的金叉，可靠性远高于在50附近出现的金叉；同理，在超买区出现的死叉更需要认真对待。

不过KDJ有一个致命的弱点，就是钝化。

当一只股票进入单边上涨行情，比如连续涨停，KDJ可以连续很多天趴在80以上不下来。如果你一看到超买就卖，主升浪可能就和你关系不大了。

所以KDJ更适合震荡市，在趋势行情中它的超买超卖信号可能会失效。

02

MACD ：趋势"导航仪"

如果说KDJ是短线指标，那MACD就是中线投资者的老朋友。

它的全称是指数平滑异同移动平均线，由Gerald Appel在七十年代发明。

MACD的底层逻辑是观察短期均线和长期均线之间距离的变化。当短期均线加速远离长期均线，说明趋势在加强；当两者的距离开始收窄，说明趋势在衰减。

上证指数MACD示意图

怎么用？

MACD最基础的用法是看零轴。

上证指数快线慢线均在零轴上方，

市场短暂回调后继续走高。

当DIF和DEA都运行在零轴上方，说明市场整体处于多头格局，这时候的回调大多是买点；当两者都在零轴下方，说明空头占主导，反弹往往是减仓的机会。

金叉死叉的判断和KDJ类似，DIF上穿DEA是金叉，下穿是死叉，但同样要注意位置。零轴上方的金叉质量远高于零轴下方的金叉，因为前者是“强势中的回调结束”，后者可能只是“弱势中的昙花一现”。

上证指数MACD零轴下快线上穿慢线，

市场短暂回调，随即开启下跌。

MACD真正有价值的用法是背离。

所谓顶背离，就是价格创出了新高，但MACD的DIF或者柱状图没有跟着创新高，这说明推动价格上涨的动能正在衰竭，虽然价格还在涨，但“后劲”已经不足了，需要警惕见顶风险。

底背离则相反，价格创新低但MACD没有创新低，说明抛压在减弱，市场可能正在构筑底部。

上证指数触及近期价格底部，MACD柱仅小幅倒挂，

随后指数开启新一轮上涨。

背离是MACD精华的部分，但也要清醒地认识到，背离可以连续出现。在极强的趋势中，你可能看到两三次顶背离之后价格还在涨，所以背离是一个“预警信号”而不是“行动指令”，它告诉你该提高警惕了，但不代表你必须立刻清仓。

MACD的另一个特点是滞后。因为它基于均线，而均线本身就是对过去价格的平滑，所以MACD天然慢半拍。等金叉确认的时候，行情往往已经走了一段。这决定了MACD更适合做趋势确认。

最后提醒一句：技术指标不是万能的。它只是对历史数据的统计加工，不能预测未来，任何指标都有失灵的时候。把它当作辅助参考可以，但千万别当成“买卖圣旨”。投资有风险，任何工具都不能帮你消除风险，只能帮你看清一部分信息。