蔚来连续三季盈利，把“1%的盈利希望”变为可能

上观新闻09-11

“今年一季度亏损60亿元。在我们提出四季度盈利目标的时候，仅有1%的人相信蔚来能做到。”　　一年前的媒体沟通会上，李斌谈及销量目标时，数次提及外界对蔚来的不乐观。彼时，媒体对蔚来财报的第一反应几乎如出一辙：这次又亏了多少？　　一年后，蔚来2026年二季度财报给出了迥异的答案。二季度，蔚来总营收321.4亿元，同比增长69.1%；毛利59.1亿元，同比增幅达211.3%。上半年累计经营利润2.7亿元...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2666696543?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-09-11 12:09","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2666696543","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"蔚来连续三季盈利，把“1%的盈利希望”变为可能","media":"上观新闻","content":"<div>\n<p>“今年一季度亏损60亿元。在我们提出四季度盈利目标的时候，仅有1%的人相信蔚来能做到。”　　一年前的媒体沟通会上，李斌谈及销量目标时，数次提及外界对蔚来的不乐观。彼时，媒体对蔚来财报的第一反应几乎如出一辙：这次又亏了多少？　　一年后，蔚来2026年二季度财报给出了迥异的答案。二季度，蔚来总营收321.4亿元，同比增长69.1%；毛利59.1亿元，同比增幅达211.3%。上半年累计经营利润2.7亿元...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202609113871916927.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来连续三季盈利，把“1%的盈利希望”变为可能</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蔚来连续三季盈利，把“1%的盈利希望”变为可能\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-09-11 12:09 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202609113871916927.html><strong>上观新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“今年一季度亏损60亿元。在我们提出四季度盈利目标的时候，仅有1%的人相信蔚来能做到。”　　一年前的媒体沟通会上，李斌谈及销量目标时，数次提及外界对蔚来的不乐观。彼时，媒体对蔚来财报的第一反应几乎如出一辙：这次又亏了多少？　　一年后，蔚来2026年二季度财报给出了迥异的答案。二季度，蔚来总营收321.4亿元，同比增长69.1%；毛利59.1亿元，同比增幅达211.3%。上半年累计经营利润2.7亿元...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202609113871916927.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4509","symbol_name":"腾讯概念","start_time":0,"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202609113871916927.html","article_id":"2666696543","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"stock_eastmoney","url":"http://finance.eastmoney.com/a/202609113871916927.html","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2666696543","pubTimestamp":1789099775,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_eastmoney","name":"东方财富"},"weMediaInfo":null,"summary":"“今年一季度亏损60亿元。在我们提出四季度盈利目标的时候，仅有1%的人相信蔚来能做到。”一年前的媒体沟通会上，李斌谈及销量目标时，数次提及外界对蔚来的不乐观。彼时，媒体对蔚来财报的第一反应几乎如出一辙：这次又亏了多少？一年后，蔚来2026年二季度财报给出了迥异的答案。二季度，蔚来总营收321.4亿元，同比增长69.1%；毛利59.1亿元，同比增幅达211.3%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4509":"腾讯概念","NIO.SI":"蔚来","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A Acc","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU0320764599.SGD":"FTIF - Templeton China A Acc SGD","EVS.SI":"MSCI China Electric Vehicles and Future Mobility ETF-NikkoAM","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4581":"高盛持仓","LU0708995583.HKD":"TEMPLETON CHINA \"A\" (HKD) ACC","BK4531":"中概回港概念","BK4099":"汽车制造商","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","09866":"蔚来-SW","NIO":"蔚来","BK4555":"新能源车","NIOG":"2倍做多NIO ETF-Leverage Shares","BK4505":"高瓴资本持仓","BK4526":"热门中概股","BK4504":"桥水持仓","BK4588":"碎股","BK4574":"无人驾驶"},"translate_title":"Nio has made profits for three consecutive quarters to make \"1% profit hope\" possible","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"NIO.SI":1.97,"09866":1.97,"NIO":1.97,"EVS.SI":0.6,"NIOG":0.6},"content_text":"“今年一季度亏损60亿元。在我们提出四季度盈利目标的时候，仅有1%的人相信蔚来能做到。”　　一年前的媒体沟通会上，李斌谈及销量目标时，数次提及外界对蔚来的不乐观。彼时，媒体对蔚来财报的第一反应几乎如出一辙：这次又亏了多少？　　一年后，蔚来2026年二季度财报给出了迥异的答案。二季度，蔚来总营收321.4亿元，同比增长69.1%；毛利59.1亿元，同比增幅达211.3%。上半年累计经营利润2.7亿元，整车毛利率18.5%，较一年前提升8.2个百分点。更为关键的是，蔚来现金储备已升至567亿元，连续四个季度实现经营现金流为正。营收增长的直接驱动力来自交付量的攀升，上半年蔚来集团累计交付191123台，同比增长67.4%，其中二季度交付107658台，环比增长29%。交付规模跨过盈亏平衡线后，规模效应对利润的释放开始显现。　　营收增长主要来自交付量增长。上半年，蔚来集团累计交付新车191,123台，同比增长67.4%；其中二季度交付107,658台，环比增长29%。高速增长背后，是蔚来、乐道、萤火虫三大品牌矩阵的协同发力，完整覆盖了高端旗舰、家用中型SUV及精品城市小车等多个细分市场，彻底摆脱了过去单一品牌依赖爆款的增长瓶颈。　　其中高端车型发挥利润“压舱石”的关键作用。ES8与ES9不仅带来了更高的单车收益，更拉高了整体产品的盈利基线，标志着蔚来不再依靠低价走量。与此同时，研发与销售管理费用率持续下行，二季度研发费用为21.45亿元，销售管理费用为44.25亿元，企业正以更少的投入撬动更大的营收规模。　　曾被视为重资产投入的换电体系与BaaS电池租赁模式，也在完成从成本中心到差异化竞争壁垒的转变。目前蔚来国内换电站保有量突破4000座，站点运营效率与资源利用率持续优化，BaaS业务已形成稳定持续性营收。补能网络、售后服务、二手车业务共同构建的第二增长曲线，不仅丰富了盈利渠道，也筑起一道行业难以复刻的体系化护城河。　　阶段性盈利已经兑现，但常态化盈利的挑战依旧突出。成本端压力正在快速积聚，动力电池、车规芯片及各类大宗原材料价格波动上涨，持续推高单车制造成本。李斌透露，2026年二季度单车成本较2025年年底已提升1.4万元，相当于单季度多出15亿元成本，预计下半年单车成本还将继续上涨1.6万至1.7万元。具体来看，内存涨价约1万元，电池涨价3000至4000元，铜、铝等大宗商品贡献了其余涨幅。更大的采购压力来自AI产业的跨界挤压，2026年以来，AIDC（人工智能数据中心）大规模扩建持续抢夺内存、PCB、电池、铜、铝等零部件与原材料，AI行业给出的采购溢价极为激进——“有时候5倍、8倍地涨”。这种定价权争夺直接冲击了整个汽车行业的利润池，上半年8家头部上市车企归母净利润均同比大幅下跌，营收要么微增、要么负增。在整体行业承压的环境下，蔚来的逆势增长尤为难得。　　面对这场马拉松进入中后段的淘汰赛，李斌认为，车企比拼的是战略定力与体系能力，而非短期的销量狂欢。值得注意的是，2026年7月中旬以后，蔚来并未推出全新车型，这意味着企业无法通过新车效应快速拉升销量。但李斌特意提及，蔚来营收增长最快的一年恰恰是没有新车发布的一年。这一案例充分证明，建立产品和运营的有效“护城河”，比短期刺激销量和发动价格战更能保持企业的良性发展。　　新能源汽车行业的淘汰赛仍在继续，市场竞争、成本波动、战略扩张的多重压力并未消散。但蔚来连续三个季度的经营性盈利，至少验证了一条路径的可行性——中国高端纯电品牌可以不靠低价、不靠补贴、不靠单品爆款，而是靠体系化运营实现持续盈利。这对整个行业的参考意义，可能比盈利数字本身更大。（文章来源：上观新闻）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2666696543","isCrawlerRequest":true}