【券商聚焦】华泰证券评8月贸易数据：出口高增、顺差走阔

金吾财讯 | 华泰证券表示，海关总署数据显示，以美元计，2026年8月出口金额同比从7月的23.9%上行至25%，低于彭博一致预期的25.9%；进口金额同比从7月的27.6%上行至28.2%，低于彭博一致预期的31.0%；贸易顺差录得1191亿美元。8月进出口金额增速均小幅回升，出口增长动能由AI链向消费品等领域扩散，但量价分化加剧，海外加息和高油价对实际贸易量的潜在压制仍需关注：1）AI链出口增速高位攀升，但集成电路出口数量转负；2）低基数和补库需求支撑消费品出口，海外加息或拖累传统工业品需求；3）三季度净出口对经济的贡献或有所上升，而内需修复相对偏弱。往前看，该机构认为年内出口增长仍有韧性，但AI链硬件涨价和高油价或压制需求、同时海峡再度封锁可能拖累全球增长预期，实际贸易量增速或走弱。AI链需求强劲推升全球贸易需求，美国消费和补库仍对中国出口有所支撑，但部分海外经济体加息、地缘不确定性及海峡再度封锁可能影响企业预期。与此同时，内需仍在筑底、进口增速或在三四季度放缓、从而推动货物贸易顺差维持高位，净出口对三季度实际GDP增长的贡献有望上升。