利润占比达114.95%！面板中报出炉，京东方A与TCL科技“赢麻了”

中金财经09-12

2026年上半年，面板行业分化加速，京东方A与TCL科技双雄贡献超114.95%的行业利润，并凭借前瞻布局持续吸引机构密集调研。　　　　2026年中报季落幕，面板行业呈现出营收稳增、利润高增趋势。据Wind统计，39家面板及光电产业链公司上半年合计营收同比增长约2.84%，而归母净利润却同比大幅增长27.95%。行业内部，京东方A与TCL科技的双雄格局继续强化，合计贡献的净利润...

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1000 cycles、UHAST、BHAST、HTSL、LTSL信赖性标准测试。\n\n　　事实上，京东方A坚持高强度研发投入，近五年中报研发支出保持连涨趋势。今年上半年，公司研发投入68.33亿元，同比增长12.35%。截至6月末，公司专利申请总量超10万件，在年度新增专利申请中，发明专利超90%，海外专利超33%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区，遍及柔性OLED、传感、人工智能、大数据等多个领域。\n\n　　机构调研聚焦绩优公司\n\n　　京东方A、深天马A获关注\n\n　　从机构调研来看，下半年以来截至9月8日，39家面板公司中有8家公司获得机构调研。其中，京东方A、深天马A、莱宝高科获得机构调研次数在3次以上(见表4)。\n\n　　    \n\n　　作为机构积极关注的公司之一，深天马A今年上半年归母净利润亏损了7.28亿元，而在去年同期，深天马A还盈利了2.06亿元。从季度业绩表现看，深天马A是在去年第四季度才出现亏损的，彼时单季亏损1.46亿元，此后的两个单季继续亏损1.39亿元、5.89亿元。\n\n　　深天马A在财报中指出，上半年，受存储等电子元器件的持续快速涨价，以及宏观市场环境复杂多变等因素影响，全球中小尺寸显示屏需求面临阶段性压力，但也呈现结构分化特征，新兴赛道持续赋能行业增长。\n\n　　在深天马A的5家主要子公司或参股公司中，有4家出现亏损。其中，厦门天马微电子有限公司亏损2.20亿元。深天马A在情况说明中介绍，厦门天马微电子有限公司2026年上半年亏损，主要系其联营企业厦门光电子、天马显示科技目前处于产能爬坡期，产生投资损失所致。\n\n　　不过，在车载显示等新兴赛道，深天马A取得了积极进展。据其披露，今年上半年，公司车载和专业显示等“压舱石”业务营收规模、业务利润保持同比提升，出货量持续领跑车规显示、车载仪表、抬头显示等多个核心细分市场；在OLED业务方面，公司全力应对市场挑战，抓牢市场份额，在目标头部客户份额持续增长，多元化产品成功落地；在IT业务上，公司依托高世代线精准切入目标市场，随着量产能力不断提升，在多品类市场开始加速渗透。其中，LTPS(低温多晶硅)车载产品出货量同比增长超30%，首款OLED车载产品支持客户车型发布，新技术新方案在智能座舱全场景的应用能力进一步提升。在车载显示总成业务上，上半年在海外市场实现欧系头部车企新一代旗舰平台项目高质量稳定交付，并新增一家全球头部车企总成项目量产出货，在国内市场实现头部新能源、新势力品牌的多品类产品和创新显示方案的落地交付。\n\n　　深天马A在接受机构调研时表示，公司持续深耕中小尺寸显示领域，不断完善多元显示技术和产业布局，坚持“2+1+N”发展战略引领，以手机显示、车载显示作为核心业务，IT显示作为快速增长的关键业务，工业品、横向细分市场、非显、生态拓展等作为增值业务。公司聚焦现有业务主战场，持续强化“产品技术领先、全球化服务领先和质量领先”的核心能力建设。\n\n　　据奥维睿沃(AVC Revo)发布的数据，2026年上半年，全球TV面板出货量达到125.2M(百万片)，同比下降0.5%；其中LCD TV面板出货量121.9M，同比下降0.5%，OLED TV面板出货量3.3M，同比增长2.1%。在出货面积方面，上半年达到95.5M㎡(百万平方米)，同比增长2.9%。出货平均尺寸52.3英寸，同比增长0.9英寸。\n\n　　中信建投在近期研报中指出，面板端呈现量降面积增的趋势，平均尺寸提升。从竞争格局来看，京东方A、TCL华星(系TCL科技的子公司)双寡头主导行业。“我们判断长期稼动率将回升至90%左右，供需比可能会在未来2—3年甚至更短的时间内持续低于5.5%的平衡线，面板价格中枢将会提升；格局方面，中大尺寸领域的中国品牌份额提升改写产业格局，中国面板厂商占据LCD主导地位；因此，面板周期属性将继续减弱，利润释放周期也即将到来。”中信建投积极看好TCL科技、TCL电子、海信视像三家公司。\n\n　　国信证券、国盛证券等机构则积极看好京东方A。国信证券在近期研报中预计，京东方A 2026年—2028年归母净利润同比增长54.4%、30.7%、29.3%至90.45亿元、118.25亿元、152.96亿元(前值：2026年—2027年为95.31亿元、120.21亿元)，对应2026年—2028年PB分别为1.51倍、1.44倍、1.35倍，“我们看好LCD行业按需生产，持续实现稳定盈利，看好公司布局OLED中尺寸应用，以及玻璃基载板、光互连、钙钛矿等新兴业务的增量，维持‘优于大市’评级。”　\n\n　　(本文已刊发于9月12日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。)","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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