独角兽早知道 iponews
｜资讯撬动新资本｜
9月8日，据路透社旗下媒体IFR报道，被誉为“中国版英伟达”及“国产GPU第一股”的摩尔线程已以保密方式向港交所提交上市申请。报道引述知情人士称，尽管摩尔线程A股近期出现波动，此次发行预计仍将筹集至少10亿美元(约78亿港元)资金。曾担任其科创板IPO保荐人的中信证券，预计将主导此次香港股票发行。
截至9月8日收盘，摩尔线程-U(688795.SH)报400.11元/股，市值1880.63亿元。
综合 | IFR HKET 证券时报 编辑 | Arti
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
摩尔线程成立于2020年，是一家以全功能GPU为核心的高性能计算平台公司。2025年12月5日，公司以114.28元/股的发行价登陆上交所科创板，募资约80亿元，成为“国产GPU第一股”。
公司主营云端智算板卡、智算一体机及智算集群，以及桌面图形加速显卡、边缘AI计算模组等产品。
旗舰产品MTT S5000基于第四代MUSA架构“平湖”打造，是国内为数不多支持FP8精度的训推一体全功能智算卡，已成功通过国家《安全可靠测评》。目前，该产品已在北京、无锡、杭州等多地智算中心落地；合作伙伴已基于摩尔线程MTT S5000智算集群实现“国芯训国模”。在开发者生态方面，公司各类开发者数量已突破80万名。
在下一代产品布局上，摩尔线程已披露全功能GPU架构“花港”，支持FP4到FP64的全精度计算，密度提升50%左右，效能预计提升10倍。未来将基于该架构推出高性能AI训推一体“华山”芯片与专攻高性能图形渲染的“庐山”芯片。
“华山”专注AI训推一体与超大规模智能计算，可为万卡级及以上大规模智算集群提供算力支撑。“庐山”则面向3A游戏、高端图形创作，几何处理性能预计提升16倍，AI计算性能预计提升64倍。两款产品目前均处于研发阶段。
公司构建了“三个工厂”能力体系：模型训练工厂面向大模型训练及后训练场景，依托十万卡级别超大规模智算集群能力，为万亿级参数大模型提供算力支持；词元生产工厂面向大模型推理业务，服务互联网及政企客户；智能体生产工厂面向Agent系统和具身智能应用。
8月9日，摩尔线程发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，已超越2025年全年15.06亿元的营收规模。
盈利端改善更为显著。归母净利润亏损1156.31万元，较上年同期2.71亿元的亏损大幅收窄95.73%；扣非净利润亏损1.51亿元，上年同期亏损3.17亿元。
公司表示，营收增长主要得益于AI产业的蓬勃发展及市场对全功能GPU的强劲需求，叠加夸娥智算集群商业化加速，产品性能获客户高度认可，市场竞争优势进一步扩大。
公司仍保持高强度研发投入。2026年上半年研发投入7.69亿元，占营收比例44.30%，同比增长38.16%。2022年以来，公司累计研发投入近59亿元。
从单季度看，第二季度实现营收9.99亿元，同比增长141.88%，环比增长35.4%；归母净利润亏损4092.23万元，同比增长74.17%。公司毛利率为56.95%，同比下降12.19个百分点；净利率为-0.67%，较上年同期上升37.94个百分点。
8月7日，摩尔线程召开第一届董事会第十九次会议，审议通过H股发行并在港交所主板上市的议案。8月10日，公司正式披露筹划H股上市的提示性公告。
据IFR报道，此次港股上市预计将筹集至少10亿美元资金。公司计划将资金用于研发与商业化、销售体系建设、战略性投资与收购，以及补充营运资金。
港股上市将为公司带来多重战略价值：香港作为国际金融中心，有助于提升公司在全球半导体行业的品牌认知度，匹配其全功能GPU业务的全球化布局；港股市场汇聚了更多关注AI芯片赛道的国际投资者，有助于公司获得更合理的估值；GPU芯片行业具有高研发投入、长周期的特征，双平台布局将为公司的持续技术迭代和产能扩张提供更充裕的资金支持。
行业层面，伴随大模型训练集群的规模化建设与推理需求的全面放量，第一代智算中心的扩容与升级正迎来确定性高速增长空间。根据弗若斯特沙利文预测，中国AI芯片市场规模将由2024年的1425亿元增至2029年的1.3万亿元。在此背景下，国内AI芯片厂商正陆续步入业绩兑现期。
近期，摩尔线程A股出现明显波动。继9月7日大跌20%后，9月8日盘中一度跌至371.17元，跌幅约10%；随后跌幅收窄，收盘报400.11元，跌3.7%。市场分析认为，股价波动主要受半导体板块整体调整及投资者对H股发行稀释效应的担忧影响。
从2025年12月登陆科创板成为“国产GPU第一股”，到2026年9月秘密提交港股上市申请，摩尔线程在不到一年时间内加速推进“A+H”双平台布局。
17.36亿元的半年营收、147%的同比增长、亏损收窄95.7%，这些数字勾勒出这家全功能GPU龙头在AI算力需求爆发背景下的成长轨迹。7.69亿元的半年研发投入、80万名开发者生态、下一代“花港”架构的披露，则为公司的长期竞争力提供了技术支撑。
若港股发行顺利落地，摩尔线程将成为一家完成“A+H”布局的国产GPU企业。但挑战同样清晰：公司仍处于从“投入期”向“兑现期”跨越的阶段，盈利拐点尚未完全确立；国产GPU赛道竞争日趋激烈，英伟达等国际巨头在高端市场的领先地位短期内难以撼动。
注：本文素材来源于互联网公开渠道，如有侵权请联系删除。内容所述仅代表个人观点，不作为指导依据，据此操作风险自担！
【公司回顾】
好文！别忘点“推荐”
精彩评论