天数智芯（09903）曾跌超5% 上半年组件毛损和存货减值致毛利率大跌

金吾财讯 | 天数智芯（09903）早盘股价震荡下行，曾一度下挫逾5%，最新报372.2港元，跌2.05%，成交额1.67亿港元。招银国际发表报告指，天数智芯上半年毛利率由2025年同期的50.1%下滑至17.2%，主要由于半导体组件低于成本价销售及存货减值，目标价由878港元下调至872港元，维持“买入”评级。该行下调公司2026-2027年毛利率预测，以反映2026年上半年的组件毛损和存货减值，以及此后更为保守的产品结构预期，现料2026年净亏损3.29亿元人民币，2027年料纯利9.21亿元人民币，认为公司的规模化交付能力是一项关键竞争优势。