国海证券研报指出，比亚迪2026Q2利润环比改善，海外出口同比高增。2026H1公司实现归母净利润123.25亿元，同比-20.54%；Q2实现归母净利润82.41亿元，同/环比+29.66%/+101.76%；公司2026Q2盈利环比显著修复。2026H1公司营收及利润同比承压，但2026Q2盈利环比修复显著。2026Q2销量环比恢复，ASP回落背景下，汽车业务毛利率仍保持韧性。智能化持续迭代，海外本地化布局加速。海外增长与智能化迭代有望共同支撑公司后续销量及盈利表现。考虑到公司出海加速及国内新车有望持续放量等因素，维持“买入”评级。