金吾财讯 | 美股周三因债息由高位回落，带动大市反弹，三大指数均录得升幅收市。美元表现向下，美国十年期债息回落至4.78厘水平，金价低位反弹，油价则先升后回。港股预托证券普遍上升，预料大市今早将跟随高开。内地股市昨日低收，沪深两市低开低走，沪综指收市下跌1%，沪深两市成交额亦有所缩减。港股昨日先跌后回升，市场忧虑中东局势及环球债息上升，大市低开后一度跌至25,000点水平，其后逐步修复失地，收市仅录得轻微跌幅，整体成交保持清淡。蓝筹股普遍向下，科网股走势疲弱，汽车股表现向下，资源股亦受压。外围气氛持续紧张，投资者忧虑债息高企及地缘政局紧张，不过考虑到早前跌势较大，短线大市有机会展现技术反弹，预料指数继续于25,000至26,000点水平上落。行业消息中银香港（02388）早前公布上半年业绩，整体表现优于市场预期。公司股东应占溢利237.39亿元，按年上升7.1%；提取减值准备前净经营收入399.03亿元，受去年同期高基数影响轻微回落0.6%。平均股东权益回报率及平均总资产回报率分别达13.18%及1.08%，显示资本回报维持稳健水平。净利息收入继续成为盈利增长主力，期内达299.34亿元，按年增长3.3%，主要由平均生息资产增加1.4%，以及净息差扩阔所带动。调整后净息差为1.57%，按年扩阔3个基点。集团透过强化存款定价及期档管理、积极推动支储存款增长并优化负债结构，有效抵销市场利率下行对资产收益率的压力。负债成本明显下降，经常帐户及储蓄帐户存款占比提升至56.5%，资金结构进一步改善，为息差企稳提供支撑。非利息收入方面，虽然整体受高基数拖累有所回落，但结构持续优化。财富管理业务表现亮丽，证券经纪、基金分销及基金管理佣金均录得增长；中银人寿产品业务量显着上升，带动保险服务业绩改善。个人财富管理收入按年增长14%，其中保险分销及投资分销分别上升18%及50%。跨境理财需求依然旺盛，跨境高端客户综合理财总值按年增长10%，私人银行收入亦上升19%。集团指出，内地与香港金融市场互联互通持续深化，客户对跨境资产配置需求保持强劲，业务运作未见明显受近期跨境资金管理措施影响。资产质量显着改善，为盈利释放创造有利条件。第二季不良贷款比率降至0.89%，较年初大幅下降25个基点；拨备覆盖率升至124.8%，提高28.9个百分点。信用成本为0.27%，按年下降12个基点。逾期率及关注率同步回落，反映香港经济及房地产市场企稳带来的正面效应。香港商业房地产相关贷款不良率明显下降，部分存量不良开始出清；内房相关贷款规模持续收缩，客户以国有企业及优质龙头为主，风险可控。若房地产市场继续平稳发展，下半年信用成本有望进一步下降，全年信用成本将低于去年水平。业务拓展方面，贷款按年增长6.3%，在香港市场占有率维持约16.2%。按揭贷款受楼市回暖带动按年大幅增长14%；制造业、贸易融资及东南亚区域贷款亦录得较快增长，反映中国企业出海及人民币国际化进程带来的机遇。存款按年增长7.9%，市占率约14.7%，结构持续优化。东南亚业务贷款及存款规模分别较年初增长9.6%及4.0%，不良率下降，对集团盈利贡献逐步提升。集团在离岸人民币清算及债券承销方面保持领先地位，长远发展基础稳固。股东回报政策进一步强化，第一次及第二次中期股息合计每股0.58元，另宣派特别股息每股0.2388元。董事会已批准2026至2028年三年股东回报计划，承诺在既定派息区间内有序提升常规派息比率，并于三年期间额外增加不少于105亿元的股东回报。随着下半年非息收入高基数压力逐步消减，营收有望回复正增长；若环球经济及香港房地产市场维持平稳，信用成本继续下降，利润可望保持稳定增长。长期而言，中银香港受惠于香港经济回稳、作为中国企业出海桥头堡及人民币国际化重要平台的双重优势，加上内地居民全球财富配置需求持续增长，未来发展空间仍然可期。（笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份）作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀
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