卖爆之后 AI服务器盈利与供应链迎来考验

第一财经09-03

AI服务器订单还在越堆越高，但市场开始关心另一件事：这些订单最终能留下多少利润，以及能不能按时交付？　　9月2日美股盘后，HPE（慧与科技）发布最新财报，季度营收同比增长34%至122亿美元，并上调今明两个财年的业绩预期。AI和网络业务仍是主要增长动力，但财报未能提振股价，HPE盘后一度跌超5%。　　HPE管理层将内存列为目前最主要的供应瓶颈，并表示AI服务器“需求远远超过供应”。　　类似的高需求...

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CFO Marie Myers（玛丽·迈尔斯）表示，目前供应仍然受到限制，其中内存是主要瓶颈，其次是NAND、CPU和硬盘。HPE已经通过更长期的供应协议改善零部件获取能力，但“需求远远超过了供应。”　　这种供需失衡体现在HPE的资产负债表上。截至7月底，公司库存达到118.2亿美元，去年同期为71.6亿美元。Myers解释称，库存增加与零部件成本上升，以及为了支持更多订单和积压订单进行针对性采购有关。　　这意味着在AI基础设施需求高速增长的情况下，服务器厂商面对的问题已经不只是能否拿到GPU。一台AI服务器还需要大量HBM、DDR内存、NAND和SSD，以及CPU、网络、电源和散热等大量零部件。任何关键组件出现短缺，都可能影响整机的生产和交付。　　内存成为这一轮AI基础设施扩张中值得关注的变量。　　AI基础设施和AI工作负载快速扩张正在给全球内存产业带来显著压力。内存厂商将更多产能转向利润率更高的HBM和面向AI数据中心的高容量DDR5，限制了部分通用内存的供应。此前IDC预计，2026年全球DRAM和NAND供应增长分别约为16%和17%，低于历史平均水平，但需求增速分别达到45%和38%。　　OpenAI、Google、微软等公司大规模建设AI基础设施吸收了大量内存供应，三星电子、SK海力士和美光等主要厂商均面临旺盛需求。内存价格上涨的影响已经从数据中心传导至PC和智能手机等消费电子市场。　　最新的行业预测显示，这种供需紧张短期内可能仍难明显缓解。Gartner 8月底发布的预测显示，2026年全球内存半导体收入预计达到8373亿美元，占全球半导体收入的54%；其中DRAM收入预计同比增长246.6%，NAND Flash收入增长371.9%。虽然2027年将有新增产能进入市场，但Gartner预计，随着AI基础设施继续增加内存消耗，供需仍将维持紧张。　　对服务器厂商而言，机会和风险并存。一方面，AI基础设施建设继续扩大，对服务器、存储和网络的需求仍然旺盛。HPE此次将2026财年收入增长预期提高至34%至37%，并把2027财年收入增长预期提高至13%至17%；戴尔则将全年收入预期大幅提高至1920亿美元。 　　另一方面，订单越多，对供应链组织能力的要求也越高。　　联想提到，其全球/本地化供应链、供应商关系和端到端运营体系帮助公司提前应对供应短缺和成本压力。联想董事长兼CEO杨元庆表示，公司此前已经预判内存供应紧张和成本上涨，并通过多元化供应降低影响。　　过去两年，产业链最受关注的问题是GPU够不够、先进封装产能能不能跟上。随着AI基础设施规模继续扩大，约束正在向更长的供应链扩散，内存、存储等零部件的重要性明显上升。AI服务器“卖不卖得出去”的问题已经得到阶段性回答。对戴尔、HPE和联想而言，AI服务器的下一场竞争，已经不只是抢到多少订单，也开始考验盈利和交付能力。（文章来源：第一财经）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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