万德斯2026年半年报：并购资产增厚利润，经营现金流同比下滑

蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，万德斯(688178.SH)公布2026年中报，公司依托“环保+资源循环”双轮驱动战略，通过并购切入报废汽车拆解与动力电池回收赛道，实现业务版图扩张与营收规模大幅跃升，成功扭亏为盈。财报数据显示，报告期公司实现营业收入3.71亿元，同比增长78.74%；归母净利润162.26万元，同比扭亏为盈（上年同期亏损2843.53万元）；扣非净利润160.53万元，亦实现扭亏。经营活动产生的现金流量净额为4900.55万元，同比下降34.87%，主要系采购付款增加所致。公司营收与利润同步改善，但经营现金流有所承压。从业务结构看，公司传统环境治理业务保持稳健，而在手订单执行及新并表子公司贡献成为业绩增长核心引擎。报告期内，公司完成对安徽嘉奇、芜湖铭豪各68%股权的收购，正式将业务延伸至报废机动车拆解及废旧动力电池回收利用领域。

并表后，资源循环板块迅速释放业绩，其中安徽嘉奇实现营业收入9405.29万元，净利润917.42万元，显著增厚了公司整体利润。在传统环保板块，公司中标固镇县经济开发区工业污水资源化利用EPC+O项目（金额约3.02亿元）及灵台县工业集中区污水处理厂建设项目（金额约8023万元），并在海外市场取得突破，中标越南多个渗滤液处理项目，合计金额约865.38万美元。得益于新业务注入及在手订单按计划推进，公司主营业务盈利能力得到修复，毛利率随收入规模扩大而趋于稳定。展望未来，随着“无废城市”建设推进及新能源汽车退役高峰期到来，动力电池回收与报废车拆解市场空间广阔，为公司第二增长曲线提供支撑。然而，行业竞争加剧、原材料价格波动以及应收账款回收风险仍是主要挑战。公司需重点关注新并购资产的整合效果、资源循环业务的产能利用率以及经营性现金流的改善情况，以验证业绩增长的可持续性。