【国联民生传媒|点评】世纪华通（002602.SZ）：26H1业绩符合预期，员工持股计划草案落地

摘要

事件：世纪华通2026上半年归母净利润同比增长69.5%，符合预告区间中枢

据2026年8月28日公司公告，公司2026上半年实现营业收入221.17亿元，同比增长28.53%；归母净利润45.03亿元，同比增长69.51%；扣非归母净利润43.03亿元，同比增长66.40%，符合此前公司预告预期（归母净利润43.0-47.7亿元、扣非归母净利润40.8-45.5亿元）。公司Q2实现营业收入111.07亿元，同比增长22.56%、环比增长0.87%；归母净利润24.75亿元，同比增长89.47%、环比增长22.10%。公司同时拟每10股派发现金红利0.8元（含税），分红总额超过5.87亿元。

海外游戏业务延续高速增长，休闲类游戏开拓第二增长曲线

海外市场为核心增长引擎，公司上半年外销收入143.08亿元，同比增长59.7%，占总收入的64.7%。公司手游产品延续亮眼表现，《Whiteout Survival》上线三年后流水再创新高，6月重新登顶全球手游收入榜；《Kingshot》长期稳居中国手游出海收入榜前三；合成类产品《Tasty Travels: Merge Game》进入中国手游出海收入榜前五，公司休闲游戏第二增长曲线逐步得到验证。

2026年员工持股计划草案落地，强化核心游戏团队利益绑定

2026年8月26日，公司发布2026年员工持股计划草案，参与对象为点点互动及Century Games运营主体下的核心骨干员工，初始参与人数不超过200人。拟受让公司回购股份不超过2752.83万股，占总股本约0.37%，受让价格为6.93元/股，拟筹集资金上限约1.91亿元。解锁条件基于点点互动及Century Games营收或净利润，2026/2027年营收目标值分别为375亿元/443亿元，净利润目标分别为70亿元/90亿元，对应触发值为营收315亿元/380亿元、净利润55亿元/70亿元。员工持股计划的落地对核心团队点点及Century Games设定了相对明确的业务目标，也让员工可以共享业绩增长的红利，我们认为对公司治理将有显著改善。

投资建议：我们看好公司核心产品的竞争力，随着产品梯队建设推进，存量产品利润释放、新产品流水抬升，公司业绩将呈现稳定增速。预计公司2026-2028年营收465.1/507.43/553.59亿元，归母净利润89.75/109.36/124.88亿元，根据2026年8月27日收盘价对应PE估值分别为11x/9x/8x，维持“推荐”评级。

文中报告节选自国联民生证券研究所已公开发布研究报告《世纪华通（002602.SZ）2026年半年报点评：26H1业绩符合预期，员工持股计划草案落地》，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

对外发布时间

2026年8月28日

本报告分析师

孔蓉 SAC 执业证书编号：S0590525110014

杨昊 SAC 执业证书编号：S0590526040001

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