8月31日，至源控股(00990)发布2026年中期业绩。上半年，公司持续经营业务收入约149.64亿港元，同比增长约49%;毛利约4.52亿港元、经营利润约3.95亿港元，分别较上年同期增长约92%和139%;持续经营业务期内利润约4.40亿港元，同比增长约63%。同时，公司实现经营活动现金净流入约26.08亿港元。
相比收入规模增长，更值得关注的是至源控股盈利能力的改善。公司上半年毛利率由上年同期约2.36%提升至约3.02%，增加约0.67个百分点;毛利和经营利润增速均高于收入增幅。中期业绩表现优异之外，公司在中报的未来展望章节中也明确把锂价值链和AI基础设施相关业务同时纳入未来发展方向。
铁矿石贸易放量，传统业务仍是“压舱石”
从收入结构来看，大宗商品业务依然是至源控股当前最主要的经营基础。
2026年上半年，公司分销、贸易及加工业务实现收入约145.40亿港元，高于上年同期的97.37亿港元。其中，铁矿石收入达到约119.69亿港元，较上年同期约59.52亿港元增长约101%，占持续经营业务收入约八成。与此同时，持续经营金融服务业务上半年录得收入约4.24亿港元。
截至6月底，至源控股资产净值约94.16亿港元，较2025年末约84.01亿港元进一步增加;资产负债比率约9%，未提取银行信用证额度约32.88亿港元。从现金流看，上半年经营活动所得现金净额约26.08亿港元，较上年同期约23.79亿港元增加约9.6%，继续保持经营性现金净流入。
聚焦主线，战略转型路径逐渐浮出水面
回溯公司今年以来的一系列公告，至源控股战略转型的路径逐渐清晰。一方面，公司积极布局锂价值链，向新能源金属上游延伸。
今年4月，公司宣布与西藏珠峰资源(香港)签署协议，拟收购阿根廷盐湖项目资源。一个月后，全资子公司上海竞点与大中矿业子公司签订协议，锁定15万吨锂辉石矿采购及加工权益。在中报表述中，“锂价值链”进入公司正式的未来展望。管理层表示，锂价值链是公司从传统大宗商品业务向新能源领域延伸的重要连接点，正围绕锂辉石矿石、加工、锂产品以及上游资源等环节推进产业布局及人才引进。
另一方面，公司出售金融资产、停止非核心并购，将资本和管理资源向新的战略主线集中。
7月9日，至源控股宣布拟向美股上市公司Marex Group Limited出售旗下部分金融服务相关附属公司，预计出售所得款项净额约12.99亿港元;公司预计确认约6.24亿港元出售收益。同一天，公司还宣布终止此前拟议中的一项60%股权收购交易，并解释称，终止交易有利于将资源集中于锂价值链和AI产业上下游，围绕资源、能源和AI基础设施相关产业应用进行战略转型。
AI产业布局进入中长期观察窗口
5月份首次有媒体报道，至源控股全资子公司上海竞点成为超讯智算(北京)科技新增股东。此后，公司在相关公告及公开信息中表示，将在现有业务发展基础上，持续关注资源、能源及AI算力基础设施相关产业应用的发展机会。
此次中报中，公司正式将AI产业的相关表述升级为未来战略的一部分。管理层在公告中表示，人工智能产业的快速发展正在重新定义资源和能源的价值，而公司在跨境资源配置、供应链管理及产业合作等方面具备一定基础。公司将聚焦人工智能基础设施等相关领域进行战略转型，并已着手规划和落实相关工作，以支持后续业务增长，并将根据相关要求适时作出公告。公司在AI产业的相关布局已经进入了中长期观察窗口，值得关注。
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