步长制药（603858）2026年中报简析：净利润同比下降19.93%

据证券之星公开数据整理，近期步长制药（603858）发布2026年中报。根据财报显示，步长制药净利润同比下降19.93%。截至本报告期末，公司营业总收入50.03亿元，同比下降11.67%，归母净利润5.03亿元，同比下降19.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入24.24亿元，同比下降15.8%，第二季度归母净利润1.82亿元，同比下降43.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率61.19%，同比减1.91%，净利率9.23%，同比减11.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.42亿元，三费占营收比44.82%，同比减5.68%，每股净资产9.54元，同比减1.81%，每股经营性现金流0.28元，同比减67.45%，每股收益0.48元，同比减19.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.31%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.3%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额39.00亿元，累计分红总额82.88亿元，分红融资比为2.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/--/2.8%，净经营利润分别为1.52亿/-7.02亿/1.92亿元，净经营资产分别为97.14亿/80.51亿/68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.23/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为39.02亿/25.59亿/29.07亿元，营收分别为132.45亿/110.06亿/118.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.41%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达121.25%）

本文数据来源于步长制药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。