亚朵“枕头收入”逼近主业零售业务让酒店告别“客房依赖”？

中国经营网08-29

在亚朵集团（NASDAQ：ATAT）披露二季报之后，“卖枕头收入逼近酒店主业”的讨论愈发热闹了。　　《中国经营报》记者注意到，该公司在上半年实现收入63.02亿元，同比增长44.1%。其中，零售收入为26.46亿元，加盟酒店业务收入为32.93亿元，两者差距缩小至约6.5亿元。而在第二季度，零售收入仅较加盟酒店业务收入少约1.5亿元。　　亚朵集团的零售业务主要包括枕头品类、被子品类、床笠与睡衣等...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2663137790?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-08-29 04:13","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2663137790","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"亚朵“枕头收入”逼近主业 零售业务让酒店告别“客房依赖”？","media":"中国经营网","content":"<div>\n<p>在亚朵集团（NASDAQ：ATAT）披露二季报之后，“卖枕头收入逼近酒店主业”的讨论愈发热闹了。　　《中国经营报》记者注意到，该公司在上半年实现收入63.02亿元，同比增长44.1%。其中，零售收入为26.46亿元，加盟酒店业务收入为32.93亿元，两者差距缩小至约6.5亿元。而在第二季度，零售收入仅较加盟酒店业务收入少约1.5亿元。　　亚朵集团的零售业务主要包括枕头品类、被子品类、床笠与睡衣等...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202608293858910362.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>亚朵“枕头收入”逼近主业 零售业务让酒店告别“客房依赖”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n亚朵“枕头收入”逼近主业 零售业务让酒店告别“客房依赖”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-08-29 04:13 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202608293858910362.html><strong>中国经营网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在亚朵集团（NASDAQ：ATAT）披露二季报之后，“卖枕头收入逼近酒店主业”的讨论愈发热闹了。　　《中国经营报》记者注意到，该公司在上半年实现收入63.02亿元，同比增长44.1%。其中，零售收入为26.46亿元，加盟酒店业务收入为32.93亿元，两者差距缩小至约6.5亿元。而在第二季度，零售收入仅较加盟酒店业务收入少约1.5亿元。　　亚朵集团的零售业务主要包括枕头品类、被子品类、床笠与睡衣等...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202608293858910362.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0594300419.USD","symbol_name":"富达中国消费基金A","start_time":0,"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202608293858910362.html","article_id":"2663137790","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"stock_eastmoney","url":"http://finance.eastmoney.com/a/202608293858910362.html","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2663137790","pubTimestamp":1787948008,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_eastmoney","name":"东方财富"},"weMediaInfo":null,"summary":"在亚朵集团（NASDAQ：ATAT）披露二季报之后，“卖枕头收入逼近酒店主业”的讨论愈发热闹了。《中国经营报》记者注意到，该公司在上半年实现收入63.02亿元，同比增长44.1%。其中，零售收入为26.46亿元，加盟酒店业务收入为32.93亿元，两者差距缩小至约6.5亿元。而在第二季度，零售收入仅较加盟酒店业务收入少约1.5亿元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU0594300419.USD":"富达中国消费基金A","PEJ":"INVESCO LEISURE AND ENTERTAINMENT ETF","IE0008368742.USD":"首域中国增长基金I Acc","LU0650527681.SGD":"Fidelity China Consumer A-SGD","BK4588":"碎股","LU0605514214.HKD":"FIDELITY CHINA CONSUMER \"A\" (HKD) ACC","LU2460026573.USD":"abrdn SICAV I -  CHINA NEXT GENERATION \"A\" (USD) ACC","BK4585":"ETF&股票定投概念","ATAT":"亚朵","BK4142":"酒店、度假村与豪华游轮","LU0594300179.USD":"FIDELITY CHINA CONSUMER \"A\" (USD) ACC","IE00B031HY20.USD":"FSSA CHINA GROWTH \"I\" (USD) INC","LU0149534421.HKD":"SCHRODER ISF HONG KONG EQ \"A\" ACC","LU0231459107.USD":"abrdn SICAV I - ASIAN SMALLER COMPANIES \"A\" (USD) ACC","LU0607220059.USD":"SCHRODER ISF HONG KONG EQUITY \"A\" (USD) ACC","IE0009570106.USD":"FSSA ASIA OPPORTUNITIES \"I\" (USD) ACC"},"translate_title":"Atour's \"pillow revenue\" is approaching its core business; is its retail business allowing hotels to say goodbye to \"room dependence\"?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"PEJ":1.5,"ATAT":1.5},"content_text":"在亚朵集团（NASDAQ：ATAT）披露二季报之后，“卖枕头收入逼近酒店主业”的讨论愈发热闹了。　　《中国经营报》记者注意到，该公司在上半年实现收入63.02亿元，同比增长44.1%。其中，零售收入为26.46亿元，加盟酒店业务收入为32.93亿元，两者差距缩小至约6.5亿元。而在第二季度，零售收入仅较加盟酒店业务收入少约1.5亿元。　　亚朵集团的零售业务主要包括枕头品类、被子品类、床笠与睡衣等战略品类等。在业绩电话会上，亚朵管理层将全年零售收入增长目标上调至40%。　　盘古智库高级研究员江瀚认为，亚朵集团打破了传统酒店业的空间边界，将酒店客房转化成高频的线下体验入口。它已经不再是一家单纯的酒店公司，而是一个拥有庞大线下流量入口的生活方式品牌。这种跨界融合有效平滑了周期性波动，为酒店行业的韧性发展提供了新的思路。　　不过，也有多位行业人士表示，亚朵零售业务的营收和净利润大多被集团拿走，很多加盟商并不能获益太多。同时，目前很多酒店集团都在有类似的布局，亚朵集团在该业务的护城河还需进一步加深。　　零售业务激增，谁是最大受益者？　　亚朵集团的零售业务正在获得快速增长。财报显示，2026年第二季度，其零售收入达到15.75亿元，同比增长63%。增速远超酒店加盟业务。　　记者注意到，在2025年，该板块的营收增长实际增幅超过60%，远超35%的既定目标。　　亚朵集团方面提供给记者的信息显示，在二季度，枕头品类延续断层领先优势，深睡枕 Pro系列自推出以来累计销量突破1200万只；与此同时，被子品类实现快速增长，二季度，品类GMV同比增长超80%；此外，床笠与睡衣等战略品类也持续取得亮眼销售成绩，收入占比持续提升。　　“从品类结构来看，我们正逐步从单一爆款产品模式转向更丰富的产品组合。”在业绩电话会上，亚朵集团创始人耶律胤表示。　　事实上，酒店集团做零售在行业内已经非常普遍。比如，华住集团旗下的华住会平台，也有枕头、被子等产品销售；锦江酒店、首旅酒店等都有会员商城，线上销售产品数量多与出游产品相关。　　另外，很多酒店在线下还专门设置展示和销售区域。用户在体验酒店产品之后，可直接选择在门店购买。　　只是，真正将零售业务跑出规模的酒店集团，目前只有亚朵集团。　　江瀚认为，亚朵集团庞大的会员基数为零售业务提供了复购支撑，而丰富的零售产品又反哺增强了会员的黏性与权益感知。这种“住宿引流、零售变现、会员沉淀”的闭环生态，使得亚朵能够在保持酒店业务品质优先的同时，释放出巨大的第二曲线增长潜能。　　洛桑酒店管理机构首席顾问夏子帆则表示，酒店集团布局零售业务，在于体验场景模型与渠道。即将酒店改为平台，以会员和消费者为目标，门店搭建渠道，员工带动销售，后期再逐步完善线上平台以巩固分销。“亚朵集团能够成功的关键，在于它们没有将零售作为副业，从一开始就建立了完整的零售团队，从选品、团采、分销、渠道建设、场景布局等进行一条龙布局。”她说。　　在她看来，亚朵零售业务的优势在于行动更早，进而占领了消费者心智。但其零售业务的产品并非不可替代。　　不过，需要注意的是，尽管亚朵加盟商的客房为用户提供了体验场景，但在零售业务增长的财富盛宴中，加盟商直接分得的收益较为有限，亚朵集团成为最大的受益者。　　华美顾问集团首席执行官王卉阳告诉记者，亚朵零售业务的增长主要进入亚朵集团财务报表。酒店加盟商不直接享受零售收入，而是间接增加客户黏性、复购率、客房溢价等。整体来看，客人在房间扫码下单，加盟商得到的商品销售提成大概5%—10%，这部分收益较小。　　“2025年亚朵零售收入36.7亿元，毛利率大概50%，远高于酒店加盟业务35%左右的毛利率；2026年上半年零售毛利总额已经超过酒店板块毛利，是亚朵集团净利润非常核心的来源。”王卉阳说。　　夏子帆提到，早期，零售业务的线下推广销售是纳入员工KPI考核的。线下销售通过加盟酒店平台扫码购买。加盟酒店是以赚取差价形式进行，类似于加盟酒店即为零售商，亚朵总部是集采中心，加盟酒店以集采价格拿货，门店以零售价成交。目前，亚朵已经在线上平台完成整合，抖音、淘宝、京东等均有销售，销售带来的利润直接归入总部。　　目前，尚不清楚亚朵集团零售业务通过加盟商渠道销售的营收占比，亚朵集团方面也未回应这一数字。　　“我们不能单纯计算加盟商在零售业务的直接收益。因为零售业务让亚朵收获了一大批忠诚会员，后者的复购率也会提升。酒店行业同质化比较严重，亚朵的这一模式可以增加房间的溢价能力。这对于加盟商都是有好处的。”王卉阳说。　　酒店如何摆脱“客房”依赖　　对于整个酒店行业来说，亚朵集团开拓了新的思路：通过零售业务增加非房收入。事实上，作为住宿业的主要供给形式，客房一直都是酒店营收的主要渠道。尤其对于有限服务酒店来说，房价和出租率直接关系酒店的投资回报周期。　　根据文化与旅游部发布的《2024年第二季度全国星级旅游饭店统计调查报告》显示，三星级、四星级、五星级酒店的客房收入占比分别为44.37%、44.02%和51.21%。　　一位在郑州开了经济型酒店的投资人对记者提到，对于全服务酒店来说，会议和独立于客房之外的餐饮业务都可成为酒店的稳定收入。但是有限服务酒店的餐饮营收高度依赖客房出租情况。如果客房卖不出去，餐饮业务自然也是停摆。　　上述多位行业人士提到，国内酒店行业目前已经进入存量时代，很多产品同质化严重。酒店之间的竞争必须转移到客房之外。　　记者注意到，早在去年9月，锦江酒店与京东签署战略协议，前者旗下的七鲜小厨将进驻锦江酒店（中国区）旗下多元品牌酒店。除了要满足差旅型住客临时、紧急的用餐需求，还将利用后厨闲时为住客及周边潜在客群供餐。锦江酒店（中国区）相关负责人表示，引入七鲜小厨，是以创新科技赋能住客及周边居民体验提升的又一有益尝试，亦有助于提升坪效，为酒店创造非房增量营收。　　而首旅酒店旗下中高端品牌——璞隐，将非遗和国潮活动搬进了酒店。比如宋代点茶体验、主题雅集、漆扇或拓印等特色活动。　　首旅酒店集团总经理孙坚就公开表示，酒店的价值不再是旅途的终点，而从睡觉的地方，变成了文化入口。首旅集团旗下的中高端酒店品牌，亦成为商务和休闲客群多元生活方式的承载空间。　　这并非孤例。《中国旅游住宿业发展报告2025—2026》显示，当下很多增量酒店往往融合文旅、商业等多种业态，创造了新的消费场景；与非遗、艺术展览、体育赛事等活动结合，成为吸引特定客群的线下体验中心；有的将酒店变为深度睡眠等健康产品的沉浸式体验馆，有的植入新零售空间，推动酒店从“住宿提供者”向“生活方式服务商”转型。　　夏子帆曾撰文称，高端商务旅客需要洽谈接待区，自由职业者需要办公空间，年轻家庭需要儿童游玩区。这些需求在传统酒店中往往被忽视，但却代表着巨大的市场机会。酒店的公共空间正在从“过渡区域”转变为“目的地空间”，这是酒店业空间观念的根本转变。　　“未来的酒店将不再是单纯的住宿场所，而是融合住宿、办公、社交、娱乐的多功能空间。场景重构（如远程办公、健康养生）和生态化竞争是核心方向。”夏子帆说。　　全联旅游业商会住宿业分会高级顾问张旭云也提到，客人的需求已经从“睡一觉就走”升级为“在这里度过一段值得回忆的时光”。酒店的价值也不再是客房，而是成为复合空间提供者。　　“亚朵集团的零售业务出色，客房溢价较高，就是因为它通过酒店在经营人群。它卖的是‘睡眠体验’‘生活美学’‘文化归属’。而很多本土酒店品牌同样也在这条路上探出了自己的打法。”张旭云说。（文章来源：中国经营网）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2663137790","isCrawlerRequest":true}

亚朵“枕头收入”逼近主业 零售业务让酒店告别“客房依赖”？

精彩评论

亚朵“枕头收入”逼近主业零售业务让酒店告别“客房依赖”？