据证券之星公开数据整理，近期招商蛇口（001979）发布2026年中报。根据财报显示，招商蛇口增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入547.84亿元，同比上升6.41%，归母净利润5.28亿元，同比下降63.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入311.17亿元，同比上升0.26%，第二季度归母净利润4.89亿元，同比下降51.24%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.29%，同比减7.57%，净利率1.35%，同比减60.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计36.82亿元，三费占营收比6.72%，同比增9.57%，每股净资产10.81元，同比减0.42%，每股经营性现金流2.68元，同比增1309.19%，每股收益0.06元，同比减57.14%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.59%，历来资本回报率不强。去年的净利率为0.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.24%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为0.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额741.64亿元，累计分红总额398.83亿元，分红融资比为0.54。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/3.8%/0.6%，净经营利润分别为91.06亿/41.89亿/7.04亿元，净经营资产分别为1117.93亿/1115.71亿/1162.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.18/1.02/1.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2067.88亿/1820.51亿/1780.09亿元，营收分别为1750.08亿/1789.48亿/1547.28亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.24%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.88%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达588.78%）
- 建议关注公司存货状况（存货/营收已达229.11%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.68亿元，每股收益均值在0.15元。
持有招商蛇口最多的基金为工银价值精选混合A，目前规模为69.89亿元，最新净值0.9749（8月28日），较上一交易日上涨0.11%，近一年下跌15.4%。该基金现任基金经理为尤宏业 易帆。
本文数据来源于招商蛇口2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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