南模生物（688265）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期南模生物（688265）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.32亿元，同比上升18.73%，归母净利润907.66万元，同比下降50.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.33亿元，同比上升23.43%，第二季度归母净利润839.3万元，同比下降56.14%。本报告期南模生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率54.51%，同比增4.62%，净利率3.9%，同比减57.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计7844.54万元，三费占营收比33.75%，同比增39.82%，每股净资产22.03元，同比增1.53%，每股经营性现金流-0.52元，同比减1212.3%，每股收益0.12元，同比减47.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.77%，资本回报率不强。去年的净利率为7.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.77%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-19.19%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额16.49亿元，累计分红总额3994.85万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.9%/4.1%，净经营利润分别为-2058.26万/649.55万/3143.65万元，净经营资产分别为7.58亿/7.2亿/7.62亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/0.02/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为96.83万/889.77万/4040.54万元，营收分别为3.67亿/3.81亿/4.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达525.11%）

本文数据来源于南模生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。