孚能科技（688567）2026年中报简析：净利润同比下降145.07%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期孚能科技（688567）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入36.16亿元，同比下降16.93%，归母净利润-3.97亿元，同比下降145.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.49亿元，同比下降3.87%，第二季度归母净利润-2.57亿元，同比下降2609.57%。本报告期孚能科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达41.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.36%，同比减43.31%，净利率-10.98%，同比减195.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.59亿元，三费占营收比12.69%，同比增41.77%，每股净资产7.28元，同比减9.56%，每股经营性现金流0.18元，同比增75.23%，每股收益-0.32元，同比减146.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-2.81%，投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-10.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-18.68亿/-3.32亿/-7.46亿元，净经营资产分别为54.74亿/110.84亿/108.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.15/-0.04/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-24.79亿/-4.53亿/4.08亿元，营收分别为164.36亿/116.8亿/91.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.52%）

本文数据来源于孚能科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。