截至2026年8月28日收盘，双环传动(002472)报收于35.7元，下跌0.25%，换手率1.57%，成交量11.86万手，成交额4.25亿元。
当日关注点
- 交易信息汇总：8月28日主力资金净流出2997.69万元，占总成交额7.05%；散户资金净流入3574.36万元，占总成交额8.41%。
- 机构调研要点：同轴减速箱齿轮产能上半年已有效释放，下游车企选用趋势增强，行业份额加速向头部集中，单车价值量提升。
- 机构调研要点：匈牙利工厂二季度实现微利，主要受益于项目投产顺利、产能爬坡进展良好及欧洲下游需求旺盛。
- 机构调研要点：公司新业务布局聚焦智能执行机构、机器人减速器与工业齿轮箱，其中机器人减速器上半年产能利用率处于高位并已启动扩产。
- 机构调研要点：差速器小总成业务上半年显著增长，工艺创新成为主要增量来源，并实现自主设计赋能客户。
交易信息汇总
资金流向
8月28日主力资金净流出2997.69万元，占总成交额7.05%；游资资金净流出576.67万元，占总成交额1.36%；散户资金净流入3574.36万元，占总成交额8.41%。
机构调研要点
8月26日电话会议
问：在当下阶段,如何看待同轴减速箱在新能源汽车里的渗透情况?答：产能层面,公司同轴减速箱齿轮产能于上半年释放成效良好,下半年将按计划继续扩产。市场端来看,下游车企选用同轴齿轮箱的趋势愈发明显。一是同轴方案结构紧凑、功率密度高,可实现整车减重;二是行业竞争加剧,车企加速布局同轴减速箱产品,以此打造差异化卖点。相较于平行减速箱,同轴减速箱齿轮品类与结构更为复杂多样,客户更加依赖具备综合能力的供应商提供设计方案,行业份额存在进一步向头部厂商集中的趋势,同时单车价值量也随之提升。单台同轴减速箱内含多品类齿轮,对企业高效量产与成本管控能力提出较高要求。公司在为客户提供设计赋能的同时,加大工艺研发投入,保障内齿圈、双联齿等产品高效落地生产。立足于当前行业发展阶段,公司对于同轴减速箱齿轮业务未来的发展前景,较以往更为乐观,信心进一步增强。
问：匈牙利工厂能够快速实现盈利的主要原因?答：匈牙利工厂二季度盈利得到改善,一方面得益于项目陆续投产、产能爬坡进度顺利,另一方面欧洲下游客户需求旺盛,工厂当期实现微利。现阶段工厂制造能力仍在持续提升,本地团队熟练度尚需时间培育。同时公司积极拓展欧洲市场订单,已推进多个欧洲品牌项目的询价与报价工作,争取更多本地化项目落地。
问：长期来看,公司在巩固现有业务的基础上,对新业务板块将如何进行战略布局和资源投入?答：公司整体采取主业延伸、相关多元化发展的布局思路,以高精密制造能力为根基向外延伸。立足齿轮主业,衍生出智能执行机构、机器人减速器、工业齿轮箱等新品,后续还将依托精密加工优势持续孵化更多新产品。齿轮主业上,上半年新能源汽车齿轮市占率保持稳定。依托长期沉淀的设计与生产数据,公司承接的客户联合开发项目持续增多;随着实力不断的提升,越来越多车企及主机厂选择将齿轮业务外包,主业增长空间充足。同时欧洲新能源车渗透率不断上行,海外市场迎来新机遇。新业务板块中,智能执行机构赛道空间广阔、下游场景丰富,公司聚焦优质赛道并重点攻坚大客户;机器人减速器业务行业地位稳步提升,客户结构持续丰富,上半年产能利用率处于高位,并启动扩产匹配市场需求;工业齿轮箱具备较大的市场空间,不过行业准入门槛高、验证周期长,后续公司将持续发力进行市场开拓。
问：差速器小总成拓展情况?答：上半年差速器小总成业务实现显著增长,其中公司通过工艺创新有效地解决了重量大、累积误差高等问题,成为主要增量来源;同时基于技术积累,已实现自主设计并为客户提供设计赋能;该业务因涉及采购子零件与组装环节,毛利率将低于公司全流程自主制造业务,但凭借工艺创新提升了客户粘性,整体业务量增长良好。
问：上半年海外业务毛利率下滑原因?答：上半年海外业务毛利率下滑主要原因包括一、境外产能建设处于爬坡阶段,产能释放尚未充分,影响单位成本分摊与整体毛利率;二、海外业务产品结构持续调整,乘用车板块收入占比较前期有所提升,对整体毛利率水平形成一定影响。
问：资本开支情况?答：根据公司战略布局,公司资本开支将有所增加,主要投向境外生产基地建设,包括匈牙利和越南;当前及未来一段时间内,境外产能扩建仍是资本开支的重点方向。
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