天顺风能2026年半年报：海工业务突破，净利翻倍现金流转负

蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，天顺风能(002531.SZ)公布2026年中报，公司依托“新能源装备制造+零碳实业发展”双轮驱动战略，海工装备业务订单获取持续突破且油气船舶领域实现重要进展，叠加零碳实业板块稳健贡献，报告期业绩实现翻倍增长；同时，为保障在手订单交付加大主材备料，导致经营活动现金流由正转负。财报数据显示，报告期公司实现营业收入20.20亿元，同比下降7.76%；归母净利润1.16亿元，同比增长115.57%；扣非净利润1.08亿元，同比增长107.82%。经营活动产生的现金流量净额为-3.49亿元，上年同期为2.14亿元。营收下滑而利润大幅增长，主要得益于高毛利的发电业务占比相对稳定以及费用管控成效，但经营现金流大幅流出反映资金占用压力增加。从业务结构看，公司风电装备业务实现营业收入12.81亿元，占总营收63.43%，其中风电海工装备收入4.68亿元，同比大幅增长126.17%，成为制造板块主要增长点；陆上风电装备收入8.13亿元，同比下降30.77%。零碳实业板块实现发电收入6.13亿元，毛利率高达59.42%，虽同比下滑11.57%，但仍为公司提供稳定现金流和利润支撑。

海工装备业务的快速增长源于公司在广东、海南等南方海域密集中标，报告期内签订金风科技、中广核、大唐等多个海上风电项目订单，合同金额合计超30亿元，并成功交付首艘FSO项目及签订FPSO船体建造合同，标志着“风电海工+油气船舶”双线并行格局初步形成。陆上塔架业务受行业调整影响收入收缩，但通过优化生产流程和成本管控，毛利率同比提升9.91个百分点至8.25%。当前全球风电市场呈现区域分化，欧洲海上风电因产能瓶颈迎来结构性机遇，国内“十五五”规划明确海上风电基地建设目标，深远海开发加速推进。公司凭借国内五大海工基地及德国本土产能布局，有望承接国内外高端海工需求。然而，公司面临原材料价格波动、欧盟碳边境调节机制（CBAM）实施带来的出口成本增加，以及海工产能爬坡期规模化效应未充分释放导致的短期盈利压力。此外，经营现金流与净利润背离需警惕营运资金风险。后续需重点关注海工订单交付进度及毛利率改善情况，以及零碳实业板块在新绿电政策下的消纳效率与收益稳定性。