大摩：降老铺黄金(06181)今明年净利润预测 料下半年仅多赚3%

智通财经APP获悉，大摩发布研报称，在老铺黄金(06181)中期业绩及业绩简报后更新预测，将2026-2027年净利润下调2-3%。目前预期2026年净利润同比增长42%至69亿元人民币，意味着下半年同比仅增长3%;2027年净利润则增长3%。该行维持目标价505港元，以2026及2027年市盈率8.5-9倍、股息收益率逾8.5%计，估值仍具吸引力，维持“增持”评级。

报告指，虽然金价在2月底至6月底下跌28%后已回升15%，且定价金产品的需求已出现早期环比改善迹象，但该行认为需求复苏将属渐进，而9月/10月的同比比较基数偏高。目前预期2026年下半年收入同比下降11%。2027年需求能见度仍低，主要取决于金价走势。现假设收入增长6%，主要由海外扩张带动。该行同时亦假设毛利率较低，因6月/7月新推出产品的毛利率较低，约40%。