据证券之星公开数据整理，近期合百集团（000417）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入31.9亿元，同比下降13.79%，归母净利润6037.25万元，同比下降64.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.17亿元，同比下降9.6%，第二季度归母净利润-391.32万元，同比下降104.09%。本报告期合百集团应收账款上升，应收账款同比增幅达42.08%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.75%，同比增2.73%，净利率1.96%，同比减65.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.81亿元，三费占营收比21.35%，同比增6.79%，每股净资产6.1元，同比减0.6%，每股经营性现金流-0.11元，同比增81.14%，每股收益0.08元，同比减64.67%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.47%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为3.33%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
- 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额10.60亿元，累计分红总额16.39亿元，分红融资比为1.55。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/18.5%/12.4%，净经营利润分别为3.37亿/2.65亿/2.12亿元，净经营资产分别为23.12亿/14.3亿/17.14亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.17/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.83亿/-12.03亿/-5.77亿元，营收分别为66.88亿/70.36亿/66.96亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.94%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达235.72%）
本文数据来源于合百集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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