截至2026年8月28日收盘，思瑞浦（688536）报收于308.8元，较上周的311.33元下跌0.81%。本周，思瑞浦8月26日盘中最高价报320.67元。8月24日盘中最低价报293.58元。思瑞浦当前最新总市值426.38亿元，在半导体板块市值排名62/180，在两市A股市值排名467/5211。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司2026年上半年净利率达19.17%，同比提升12.24个百分点。
- 来自机构调研要点：营业收入16.06亿元，同比增长69.19%，主要由产品销量增长驱动。
- 来自机构调研要点：归母净利润同比增长368.52%，扣非归母净利润同比增长617.36%。
- 来自机构调研要点：公司正推进12寸自有工艺平台及苏州测试厂扩产以应对产能紧张。
- 来自机构调研要点：重点布局光交换机、服务器及机器人领域，多款产品进入客户验证阶段。
机构调研要点
2026年上半年，公司实现营业收入16.06亿元，同比增长69.19%。产品销量增长是营收增长的主要驱动因素，高价值产品出货占比提升也对收入增长形成积极贡献。
净利率改善的核心驱动为收入周期性增长与经营杠杆效应释放。模拟芯片行业具备规模经济特征，收入增长显著摊薄单位固定费用，叠加高毛利产品占比提升，利润弹性放大。2026年上半年，归母净利润同比增长368.52%，扣非归母净利润同比增长617.36%；净利率达19.17%，同比提升12.24个百分点。
针对上游代工厂涨价，公司将审慎进行定价调整，并通过产能协调、产品结构优化及内部提效等措施保障毛利率稳健。新兴业务如光模块的快速增长也将形成有效对冲。
面对产能紧张，公司通过加大库存储备、深化与核心供应商合作、导入新增供应商保障订单交付。12寸自有工艺平台产能逐步释放，苏州自有测试厂一期高效运行，二期扩建即将投产，将逐步释放增量产能。
公司在光交换机、服务器及机器人等前沿领域积极布局。光交换机方面，面向MEMS微镜应用的高压DC驱动芯片处于送样及测试验证阶段。服务器领域，已量产多颗LDO及EFUSE，高压80V/100V Buck变换器处于头部客户验证导入阶段，PoL负载点电源有望下半年导入交付。机器人领域，运放、接口、LDO、BMSFE、BUCK、激光雷达驱动等产品已量产，支持48V电源总线的高耐压小封装产品已在机器人关节等场景规模上量。
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