截至2026年8月28日收盘，海油工程（600583）报收于6.15元，较上周的6.12元上涨0.49%。本周，海油工程8月28日盘中最高价报6.19元。8月24日盘中最低价报5.89元。海油工程当前最新总市值271.91亿元，在油服工程板块市值排名4/13，在两市A股市值排名741/5211。
本周关注点
- 来自机构调研要点：当前在手订单733亿元，其中海外订单超400亿元，可覆盖未来3-5年。
- 来自机构调研要点：2026年为“十五五”海工工作量低点，2027-2028年进入高峰。
- 来自机构调研要点：今年上半年海外项目毛利率已超过境内项目水平。
- 来自机构调研要点：公司收入规模指引为每年保持6%-8%增长，盈利力争与收入同步增长。
- 来自公司公告汇总：公司将参加2026年9月3日投资者网上集体接待日活动。
机构调研要点
问：二季度作业量环比大幅增长，可持续性如何？一季度的延迟作业是否在二季度集中体现？答：“十五五”海工整体工作量充足，但年度分布不均，2026年为十五五工作量低点，2027-2028年进入高峰。公司通过标准化提前预制推动项目前置，可新增4-7万吨产能工作量，上半年仅释放19%，增量将主要体现在下半年。长期工作量支撑①国内油气产量、海外区域产量规划增长，带来业务需求；②当前在手订单733亿元，其中海外订单超400亿元，海外项目执行周期长，可覆盖未来3-5年，部分延续至2030年，同时多个项目正在投标。
Q2 二季度利润率环比小幅增长但同比下滑的具体原因是什么？利润率何时能扭转下滑势头进一步上涨？利润收入增速差异主要来自人工成本计提规则调整，今年人工成本按时间进度计提，往年集中四季度计提，使得上半年人工成本增加3.2亿元。剔除该因素，上半年利润同比增幅9.56%，高于收入增幅。公司持续推进降本增效，毛利率已由过去10%逐步抬升至16%。后续通过数字化手段、内部成本管控、EPCI全链条降本等措施，盈利改善效果将持续释放。
Q3 沙特子公司已经实现扭亏为盈，当前包括卡塔尔、沙特在内的海外项目毛利率和国内项目相比是什么水平？今年上半年海外项目毛利率同比大幅提升，一方面是因为海外项目海上作业船天增长，带动船舶成本摊薄，当前上半年海外项目毛利率已经超过境内项目毛利率水平。
Q4 中东区域的项目进展如何？沙特项目是否已经完结，卡塔尔项目是否正常执行？沙特项目已经完结；卡塔尔最大的NFPS项目目前正常执行，当前主要工作量在国内；BH-EPIC2项目已经正常出货，青岛相关变更主要和该项目有关；卡塔尔ISND5-2项目的当地海上改造部分和国内工作都在正常推进，整体受外部因素影响不大。海外项目仍需持续关注地缘、政策等潜在外部风险。
Q5 公司当前 733 亿的在手订单，未来利润率走势如何，是否会有提升？当前海外订单的价格水平由市场竞争形成，公司直面国际一流总包商的竞争，目前价格水平整体合理。公司将通过降本提质增效的工作不断提升毛利率，随着海工国际化水平的提升，盈利水平将逐步得到改善。
Q6 公司今明两年有没有明确的经营业绩目标？公司按照“十五五”规划制定整体目标，收入规模指引为每年保持6%-8%的增长，盈利水平会通过内部降本提质增效工作，力争保持与收入同步增长。
Q7 当前公司订单饱满，是否存在场地产能瓶颈？此前公司提出尽量减少分包的方向，后续分包规模是否会进一步增加？目前公司场地利用率仍有较多富余量，未来订单主要会通过自有场地完成交付，产能可以得到良好控制。仅部分特别低附加值的环节可能会选择外包，整体方向仍是严格控制外包工作量，同时公司会强化对外包环节的质量、成本管控。
Q8 公司当前在手订单较去年年底的400余亿增长至733亿，订单增长是否存在季节性规律？今年下半年是否还会有大幅的订单增长？公司订单增长没有季节性特点，2026年上半年大额项目签约是逐步落地的结果。公司始终将每年市场承揽额、订单质量作为核心追求目标，未来会持续推动相关指标进一步提升。
公司公告汇总
海油工程关于参加天津辖区上市公司2026年投资者网上集体接待日暨半年报业绩说明会的公告海洋石油工程股份有限公司将参加由天津证监局指导，天津上市公司协会与深圳市全景网络有限公司共同举办的“天津辖区上市公司2026年投资者网上集体接待日暨半年报业绩说明会”。活动将于2026年9月3日15:00-17:00通过网络远程方式举行，投资者可通过“全景路演”网站、微信公众号“全景财经”或下载全景路演APP参与。公司高级管理人员将就2026年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况等与投资者进行交流。
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