特步上半年营收、净利“双降”，第二曲线索康尼增速也放缓了

南方都市报08-26

8月25日，特步国际交出了2026年半年度成绩单。财报显示，集团上半年实现营收67.95亿元（人民币，下同），同比微降0.6%；普通股股权持有人应占溢利（净利润）为8.18亿元，同比下滑10.5%。　　尽管总营收与净利润出现双降，但特步在财务质量把控与多品牌战略上释放了积极信号。南都湾财社记者注意到，在主品牌因渠道转型经历短期“阵痛”的同时，集团整体毛利率逆势走高，作为集团第二增长曲线，索康尼（...

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　　不过，在亮眼的利润指标之下，索康尼也逐渐告别了早期的爆发式增长阶段。回望2021年至2023年，以索康尼为核心的专业运动分部营收从2.01亿元一路冲高至7.96亿元，连续两年增速接近翻倍，充分享受了品牌破圈初期的低基数红利。而到了2026年上半年，该板块收入增速已回落至11.4%。 主品牌营收下滑，DTC转型带来短期“阵痛”　　尽管上半年索康尼等品牌表现依然亮眼，但特步赖以生存的基本盘——大众运动分部（特步主品牌）正面临业绩失速的考验。南都湾财社记者注意到，上半年特步主品牌收入为59.20亿元，同比轻微下跌2.2%；经营利润为11.20亿元，同比下降7.3%。主品牌的下滑，直接拖累了集团整体的营收与净利润表现。 　　对于业绩下降原因，特步在财报中表示，主要由于电商业务持续增长伴随相关营运成本的上升，包括物流成本及线上平台费用，以及加速向DTC模式（直面消费者）的渠道改革，导致DTC相关成本增加。　　据了解，为了更直接地触达消费者、提升门店效能，特步正在主动优化渠道结构，加速布局购物中心与精选奥莱店，并回收部分分销商门店。据中信建投7月研报转述的管理层口径显示，上半年公司回收约100家门店，累计超过200家；下半年预计再回收约400家，全年回收规模可能达到500至600家。门店数量的缩减以及DTC转型前期产生的使用权资产折旧、员工成本增加，直接吞噬了部分利润。　　伴随渠道变革而来的，还有营运资金周转指标的承压。南都湾财社记者核实财报数据发现，截至2026年6月末，特步集团存货规模同比增长26.1%至23.07亿元；滚动平均存货周转天数由去年的91天升至105天；滚动整体营运资金周转天数也由90天增加至112天。 下调全年指引，重注“跑步”赛道谋求长远　　基于主品牌第二季度流水的波动以及下半年宏观环境的不确定性，特步管理层对短期的市场预期作出了务实的调整。南都湾财社记者了解到，在半年度业绩会上，特步管理层将全年总收入指引由此前的中单位数增长，下调至低单位数下跌，但预计专业运动品牌（索康尼等）仍将录得约10%的增长，整体净利润率维持在高单位数水平。　　尽管面临短期业绩波动，特步在核心战略上的定力并未动摇。特步集团董事局主席丁水波在致股东的信中明确表示，跑步仍然是体育产业中最确定的赛道之一。作为中国跑步第一品牌，特步在跑步领域已深耕多年，已构筑起强大的竞争优势。集团将以多品牌矩阵精准锚定不同的客群需求，配合持续领先的研发创新加强产品竞争力，以及渠道优化与DTC战略转型，推动运营效率与市场份额同步提升。　　业内人士指出，特步当前的财报是一份典型的“转型期”答卷。主品牌向下扎根大众市场并承担改革成本，索康尼向上突破中产与精英圈层拔高利润。未来，特步能否真正穿越周期，取决于其DTC门店能否在合理的周期内实现单店效能的跃升，以及如何在新兴的海外市场中持续兑现增量预期。（文章来源：南方都市报）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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