小摩：华润电力(00836)中期业绩胜预期 维持其“中性”评级

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，维持华润电力(00836)"中性"评级，目标价17港元。华润电力今年上半年业绩胜预期，火电业务盈利年度同比增长16%，在期内电价下跌及燃料成本自4月起上升的背景下表现强劲，相信煤炭生产及容量电费贡献带来盈利支持。期内中期股息每股派32.1港仙，派息比率由去年同期的23.4%提升至25%，带来正面惊喜。

小摩报告指，火电板块核心盈利年度同比增长16%至31亿港元，即使扣除煤炭生产贡献，纯火电盈利约28亿港元，年度同比大致持平，优于该行预期。期内火电电价年度同比下跌7%，单位燃料成本大致持平，相信容量电费上升有所帮助。可再生能源核心盈利则年度同比下跌超过30%至39亿港元，主要由于风电及太阳能电价下跌，以及风电利用小时下降。

财务方面，公司净负债对总权益比率由2025年底的151%降至今年上半年的116%，相信与华润新能源(001248.SZ)上市集资有关。该行预期市场将对华润电力2026至2027年盈利预测作出正面修订，并相信股价将对这份强劲的中期业绩有正面反应。