上半年狂赚71.66亿实现扭亏为盈，存储芯片龙头迎来炸裂成绩单，港股IPO同步推进

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8月24日晚间，佰维存储（688525.SH）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入155.75亿元，同比增长298.10%；归母净利润71.66亿元，上年同期亏损2.26亿元，同比扭亏为盈。第二季度净利润42.67亿元，较第一季度的28.99亿元环比增长47%。

此前，佰维存储已向港交所递交H股上市申请，独家保荐人为华泰国际。截至8月24日收盘，佰维存储（688525.SH）报225.59元/股，市值1063.81亿元。

综合 | 公司公告 科创板日报 招股书

编辑 | Echo

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在AI端侧存储领域，佰维存储已建立明显的竞争优势。2026年上半年，公司AI新兴端侧存储产品收入约28.6亿元，同比增长433.58%，环比增长126.98%。这一增速远超公司整体营收增速，成为业绩增长的核心驱动力之一。

公司ePOP等代表性存储产品具有低功耗、快响应、轻薄小巧等优势，产品表现出色，目前已被Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备上。佰维存储表示，公司在智能穿戴等AI新兴端侧领域深耕多年，构建了差异化的竞争优势。

佰维存储的业绩轨迹，完整映射了全球存储芯片行业从寒冬到超级周期的全过程。

2023年，公司营收35.91亿元，净亏损6.24亿元；2024年营收66.95亿元，净利润1.61亿元；2025年营收113.02亿元，净利润8.53亿元。进入2026年，业绩呈“指数级”爆发，仅上半年营收即达155.75亿元，净利润71.66亿元。按照当前趋势，公司全年营收有望突破300亿元。

业绩暴增的核心驱动力来自AI算力需求引爆的存储超级周期。佰维存储表示，业绩增长主要受益于AI算力爆发与存储行业进入高景气周期，公司产品和客户结构持续优化，同时在芯片设计、解决方案、先进封测及测试设备等领域不断加大投入力度，增强市场竞争力。

毛利率方面，2026年第二季度公司毛利率达55.98%，同比上升42.30个百分点，环比上升2.68个百分点；净利率达48.75%，较上年同期上升50.26个百分点。加权平均净资产收益率高达78.69%。

在研发端，2026年上半年研发费用3.43亿元，同比增长26.01%；上半年股份支付费用为9063.74万元；非经常性损益对归属于母公司净利润的影响金额为5.33亿元。

在主控芯片领域，公司自研国产eMMC主控芯片已在多领域实现规模化量产交付；UFS主控芯片已完成回片验证，预计2026年下半年导入终端应用。在介质设计领域，公司正布局小容量NAND Flash，已与国内头部代工厂达成战略合作，在24nm/19nm等节点开展中小容量SLC/MLC NAND产品开发。目前SLC NAND产品已陆续进入回片验证阶段，产品指标符合预期，计划于2026年下半年开始导入终端客户。

在先进封测端，公司晶圆级先进封测制造项目计划在2026年底实现月产能5000片，并计划于2027年底提升至10000片/月。如果客户导入顺利，预计将于2026年年底起正式贡献收入。通过该项目，公司将为客户交付“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案。

在百亿利润的光环之下，风险同样在累积。截至2026年6月30日，存货余额高达181.68亿元。公司今年上半年开展战略性备货，持续深化与全球主流存储原厂的合作，与存储原厂签署两份长期原材料采购协议，累计承诺采购金额33.608亿美元，锁定未来两年核心原材料供应资源。其中，企业级闪存颗粒对应承诺采购金额为18.608亿美元，为其企业级业务拓展提供原材料保障。

大规模备货带来债务攀升。截至2026年6月30日，公司有息负债合计约166.61亿元。其中长期借款104.93亿元，短期借款49.20亿元。同期货币资金仅31.09亿元，交易性金融资产1.47亿元。经营现金流持续为负，2026年上半年经营活动现金流净额为-62.61亿元。

佰维存储于2022年12月登陆科创板，目前市值约1064亿元。港股IPO若顺利完成，公司将成为国内又一家“A+H”两地上市的存储企业。

港股上市将为公司带来多重战略价值：第一，拓宽国际融资渠道，匹配其全球化业务布局，公司约七成收入来自海外市场；第二，提升国际品牌认知，对接全球长线资金；第三，行业唯一性带来的估值溢价，佰维存储将是少数实现A+H两地上市的独立存储模组龙头。佰维存储在互动平台表示，港股IPO相关工作目前正在有序推进中。

从2023年亏损6亿到2026年上半年净赚71亿，佰维存储用两年半时间完成了业绩反转。155.75亿元的半年营收、433.58%的AI端侧存储增长、55.98%的单季毛利率，这些数字勾勒出这家千亿存储龙头在AI驱动的存储超级周期中的爆发力。

自研UFS主控芯片即将导入终端、晶圆级先进封测项目年底有望贡献收入，为公司的长期竞争力提供了技术支撑。

但181亿存货压顶、166亿有息负债、33.6亿美元采购承诺，这些数字同样提醒着市场：佰维存储正处于周期高位的甜蜜与风险并存时刻。业绩与IPO同步推进，佰维存储正站在从“A股存储模组龙头”向“A+H全球化存储平台”跃迁的门前。

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