扬电科技（301012）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期扬电科技（301012）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.65亿元，同比上升18.83%，归母净利润3100.66万元，同比上升43.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.77亿元，同比上升18.97%，第二季度归母净利润1045.42万元，同比上升61.13%。本报告期扬电科技盈利能力上升，毛利率同比增幅29.25%，净利率同比增幅20.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.3%，同比增29.25%，净利率4.19%，同比增20.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计4220.06万元，三费占营收比5.51%，同比增7.76%，每股净资产6.06元，同比增3.52%，每股经营性现金流-1.36元，同比减753.08%，每股收益0.16元，同比增43.61%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为25.68%,原因:报告期开展算力业务。
2. 应收款项变动幅度为4.51%,原因:报告期营业收入增加，期末应收账款余额增加。
3. 存货变动幅度为62.32%,原因:报告期开展算力贸易和租赁业务，期末存货余额增加。
4. 固定资产变动幅度为22.28%,原因:报告期开展算力业务，期末固定资产余额增加。
5. 在建工程的变动原因:报告期开展算力业务，期末在建工程余额增加。
6. 短期借款变动幅度为165.42%,原因:报告期开展算力业务，资金使用量增加，期末短期借款余额增加。
7. 营业收入变动幅度为18.83%,原因:订单增加。
8. 营业成本变动幅度为14.84%,原因:营业收入上升后。
9. 销售费用变动幅度为-20.71%,原因:产品售后费用下降。
10. 管理费用变动幅度为29.41%,原因:增加子公司及管理人员。
11. 财务费用变动幅度为1577.44%,原因:借款利息增加、外汇波动影响汇兑损失增加。
12. 所得税费用变动幅度为59.0%,原因:营业利润增加。
13. 研发投入变动幅度为34.63%,原因:研发活动增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-753.08%,原因:子公司开展算力业务，经营性现金支出增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-82.22%,原因:子公司开展算力业务，购入资产，投资性现金支出增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为717.78%,原因:银行贷款增加，筹资性现金流入增加。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为480.4%,原因:公司现金及现金等价物增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3%，资本回报率不强。去年的净利率为3.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.51%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额6.79亿元，累计分红总额5916.10万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.8%/6.8%/2.9%，净经营利润分别为665.41万/7003.14万/4045.05万元，净经营资产分别为8.63亿/10.34亿/13.96亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.1/0.57/0.74，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.32亿/7.66亿/9.42亿元，营收分别为5.75亿/13.33亿/12.79亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.99%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达59.57%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1258.18%）

本文数据来源于扬电科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。