哈空调（600202）2026年中报简析：净利润同比下降587.4%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期哈空调（600202）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.53亿元，同比下降17.45%，归母净利润-5253.81万元，同比下降587.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.91亿元，同比下降20.07%，第二季度归母净利润-2199.69万元，同比下降1122.23%。本报告期哈空调三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.45%，同比减23.23%，净利率-11.24%，同比减775.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计6383.12万元，三费占营收比14.08%，同比增33.11%，每股净资产2.06元，同比减4.52%，每股经营性现金流-0.4元，同比减448.88%，每股收益-0.14元，同比减588.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-52.21%,原因:银行存款减少。
2. 应收票据变动幅度为30.39%,原因:本期已贴现未到期非一类票据增加。
3. 预付款项变动幅度为103.51%,原因:预付货款增加。
4. 存货变动幅度为39.76%,原因:本期期末在产品、库存商品增加。
5. 其他应收款变动幅度为-1.83%,原因:收回投标保证金。
6. 应收款项融资变动幅度为302.47%,原因:收到一类银行承兑汇票增加。
7. 合同资产变动幅度为18.31%,原因:一年以内应收账款质保金增加。
8. 在建工程变动幅度为97.21%,原因:本期增加项目投入。
9. 其他非流动资产变动幅度为11.29%,原因:一年以上质保金增加。
10. 应付账款变动幅度为-13.6%,原因:本期尚未结算的采购款项减少。
11. 其他流动负债变动幅度为11.7%,原因:本期已背书未到期非一类票据等增加。
12. 其他非流动负债变动幅度为478.03%,原因:一年以上的预收款项增加。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-29.36%,原因:一年以内到期的银行借款减少。
14. 长期借款变动幅度为207.32%,原因:长期银行借款增加。
15. 合同负债变动幅度为87.42%,原因:一年以内的预收款项增加。
16. 营业收入变动幅度为-17.45%,原因:本期产品销售收入减少。
17. 营业成本变动幅度为-14.75%,原因:公司营业收入减少。
18. 销售费用变动幅度为51.24%,原因:本期技术服务费增加。
19. 管理费用变动幅度为-2.82%,原因:本期审计费等减少。
20. 财务费用变动幅度为12.37%,原因:本期汇兑损失增加。
21. 研发费用变动幅度为24.7%,原因:本期研发投入增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-448.88%,原因:本期公司收到的税费返还减少及支付的货款增加等。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.81%,原因:本期支付购建固定资产款项增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为248.54%,原因:本期银行借款及非一类银行票据贴现增加等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.8%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-7.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额1.82亿元，累计分红总额3.58亿元，分红融资比为1.96。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/--/--，净经营利润分别为2472.01万/-224.18万/-80.81万元，净经营资产分别为11.79亿/12.28亿/14.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.66/0.69/0.74，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.35亿/9.76亿/11.23亿元，营收分别为14.23亿/14.07亿/15.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.76%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达13357.2%）

持有哈空调最多的基金为渤海汇金新动能主题混合A，目前规模为0.46亿元，最新净值1.3478（8月25日），较上一交易日上涨3.15%，近一年上涨6.22%。该基金现任基金经理为何翔。

本文数据来源于哈空调2026年中报，仅供参考不构成投资建议。