惠发食品（603536）2026年中报简析：净利润同比增长112.11%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期惠发食品（603536）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.76亿元，同比下降8.03%，归母净利润363.22万元，同比上升112.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.42亿元，同比下降19.55%，第二季度归母净利润293.13万元，同比上升124.51%。本报告期惠发食品盈利能力上升，毛利率同比增幅15.84%，净利率同比增幅116.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.65%，同比增15.84%，净利率0.61%，同比增116.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比17.88%，同比减4.74%，每股净资产1.46元，同比减15.39%，每股经营性现金流0.25元，同比减3.38%，每股收益0.02元，同比增116.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-45.07%,原因:公司本期筹资活动产生的现金流量净额减少。
2. 预付款项变动幅度为-20.6%,原因:公司本期预付货款减少。
3. 其他应收款变动幅度为-19.85%,原因:公司本期单位往来款减少。
4. 其他流动资产变动幅度为31.0%,原因:公司本期待摊房租和利息费用增加。
5. 使用权资产变动幅度为-46.89%,原因:公司本期计提折旧。
6. 长期待摊费用变动幅度为-77.06%,原因:公司本期摊销费用。
7. 应交税费变动幅度为24.6%,原因:公司本期增值税增加。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-64.54%,原因:公司本期偿还了一年内到期的长期借款和融资租赁款。
9. 长期应付款变动幅度为-70.55%,原因:公司本期偿还了融资租赁款。
10. 营业收入变动幅度为-8.03%,原因:公司本期持续受学校团餐市场政策变化的影响，供应链业务收入减少。
11. 营业成本变动幅度为-11.0%,原因:公司本期收入减少带来的成本减少。
12. 销售费用变动幅度为-12.99%,原因:公司本期职工薪酬减少。
13. 管理费用变动幅度为-12.49%,原因:公司本期职工薪酬和股份支付减少。
14. 财务费用变动幅度为-7.47%,原因:公司本期利息支出减少。
15. 研发费用变动幅度为-26.48%,原因:公司本期人工费减少。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.27%,原因:公司本期收到其他与经营活动有关的现金减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.98%,原因:公司本期处置无形资产收回的现金净额增加和购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2.77%,原因:公司本期偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.99%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-10.54%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额2.64亿元，累计分红总额7388.26万元，分红融资比为0.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/--/--，净经营利润分别为1272.92万/-1257.94万/-6885.53万元，净经营资产分别为8.14亿/7.17亿/6.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.05/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9424.44万/1.02亿/8467.53万元，营收分别为19.97亿/19.25亿/14.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.42%）

本文数据来源于惠发食品2026年中报，仅供参考不构成投资建议。