据证券之星公开数据整理，近期城地香江（603887）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.73亿元，同比上升14.59%，归母净利润-645.32万元，同比下降117.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.83亿元，同比上升13.59%，第二季度归母净利润696.02万元，同比下降63.62%。本报告期城地香江公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达46.18%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.58%，同比减3.59%，净利率-0.44%，同比减115.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比12.7%，同比减2.35%，每股净资产5.85元，同比减2.27%，每股经营性现金流0.31元，同比增177.79%，每股收益-0.01元，同比减116.67%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.77%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.03%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.93%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额24.37亿元，累计分红总额9780.08万元，分红融资比为0.04。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6.56亿/-3.45亿/-6706.5万元，净经营资产分别为39.36亿/43.97亿/54.6亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.64/0.64/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.59亿/10.31亿/3.35亿元，营收分别为24.33亿/16.21亿/38.58亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.57%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.26%）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
本文数据来源于城地香江2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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