嘉元科技（688388）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期嘉元科技（688388）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入75.13亿元，同比上升89.57%，归母净利润3.82亿元，同比上升940.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入40.67亿元，同比上升105.19%，第二季度归母净利润2.62亿元，同比上升2028.28%。本报告期嘉元科技应收账款上升，应收账款同比增幅达111.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.29%，同比增23.81%，净利率5.17%，同比增510.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比1.76%，同比减51.0%，每股净资产12.65元，同比减20.63%，每股经营性现金流0.25元，同比增89.61%，每股收益0.58元，同比增866.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为425.32%,原因:增加购买理财产品。
2. 应收款项融资变动幅度为-94.48%,原因:公司收入规模增加，公司根据运营资金的需求进行贴现。
3. 预付款项变动幅度为575.07%,原因:预付原材料采购款增加。
4. 其他应收款变动幅度为-89.95%,原因:进口电解铜保证金减少。
5. 存货变动幅度为41.96%,原因:经营规模扩大，为保障生产及订单交付备货增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为155.43%,原因:一年内到期的收益性凭证增加。
7. 其他流动资产变动幅度为-35.25%,原因:待抵扣进项税减少。
8. 债权投资变动幅度为-90.72%,原因:公司收益性凭证减少。
9. 其他权益工具投资变动幅度为-67.86%,原因:其他股权投资（上海重塑）公允价值变动减少。
10. 其他非流动金融资产变动幅度为175.1%,原因:公司战略性投资公允价值变动增长。
11. 使用权资产变动幅度为-32.32%,原因:租赁房屋及建筑物减少。
12. 其他非流动资产变动幅度为-70.26%,原因:预付长期资产购置款减少。
13. 合同负债变动幅度为340.15%,原因:预收货款增加。
14. 其他应付款变动幅度为-98.32%,原因:应付股权收购款减少。
15. 其他流动负债变动幅度为106.24%,原因:已背书未到期的银行承兑汇票增加。
16. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:可转换公司债券完成转股。
17. 租赁负债变动幅度为-50.12%,原因:租赁房屋及建筑物减少。
18. 营业收入变动幅度为89.57%,原因:销售量增加。
19. 营业成本变动幅度为87.15%,原因:销售量增加。
20. 销售费用变动幅度为-9.48%,原因:股权激励费用减少。
21. 管理费用变动幅度为9.33%,原因:职工薪酬增加。
22. 财务费用变动幅度为-21.23%,原因:利息支出减少及汇兑收益增加。
23. 研发费用变动幅度为19.68%,原因:加大新产品、新技术的研发力度，投入增加。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为193.56%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-148.07%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为124.28%,原因:取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.58%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.08%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额50.41亿元，累计分红总额5.17亿元，分红融资比为0.1。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.2%/--/0.5%，净经营利润分别为1657.85万/-2.46亿/5456.98万元，净经营资产分别为67.9亿/88.1亿/103.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/0.32/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.53亿/21.03亿/33.64亿元，营收分别为49.69亿/65.22亿/96.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.32%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3742.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.27亿元，每股收益均值在1.63元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是建信基金的田元泉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为49.33亿元，已累计从业6年70天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有嘉元科技最多的基金为创金合信新材料新能源股票A，目前规模为1.42亿元，最新净值1.1498（8月25日），较上一交易日下跌1.38%，近一年上涨24.78%。该基金现任基金经理为谢天卉。

本文数据来源于嘉元科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。