荣昌生物（688331）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期荣昌生物（688331）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入58.53亿元，同比上升433.11%，归母净利润46.62亿元，同比上升1137.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入51.97亿元，同比上升808.6%，第二季度归母净利润43.34亿元，同比上升2317.88%。本报告期荣昌生物盈利能力上升，毛利率同比增幅13.86%，净利率同比增幅294.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率95.71%，同比增13.86%，净利率79.65%，同比增294.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.47亿元，三费占营收比14.46%，同比减77.87%，每股净资产14.73元，同比增252.12%，每股经营性现金流7.46元，同比增1813.51%，每股收益8.32元，同比增1102.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为29.62%,原因:技术授权收款和产品销售回款增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为194.71%,原因:理财产品增加，另认股权证公允价值变动。
3. 其他应收款变动幅度为-49.19%,原因:代付款项和应收股权转让款减少。
4. 其他权益工具投资变动幅度为-86.38%,原因:本期处置部分投资。
5. 使用权资产变动幅度为236.15%,原因:本期续租。
6. 短期借款变动幅度为-87.27%,原因:本期偿还借款。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-70.42%,原因:本期偿还银行借款。
8. 长期借款变动幅度为-97.55%,原因:本期偿还银行借款。
9. 租赁负债变动幅度为254.94%,原因:本期续租。
10. 营业收入变动幅度为433.11%,原因:公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入持续增长；同时，公司与艾伯维就RC148签署独家授权许可协议，艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化的独家权利，技术授权收入大幅增加。
11. 营业成本变动幅度为43.37%,原因:泰它西普、维迪西妥单抗销量增加，另新增技术服务成本。
12. 销售费用变动幅度为4.53%,原因:员工薪酬和市场开发费增加。
13. 管理费用变动幅度为86.27%,原因:授权相关的咨询费增加。
14. 财务费用变动幅度为-46.12%,原因:本期偿还银行贷款，贷款利息减少。
15. 研发费用变动幅度为-36.01%,原因:技术授权导致相应研发费用减少。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1816.15%,原因:本期技术授权收款和产品销售回款增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1601.4%,原因:公司本期购买的理财产品增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-304.72%,原因:公司本期将前期银行贷款进行偿还。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.81%，资本回报率强。去年的净利率为21.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-8.87%，投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-36.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/20.6%，净经营利润分别为-15.11亿/-14.68亿/7.1亿元，净经营资产分别为34.88亿/35.42亿/34.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.14/0.77/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.37亿/13.23亿/9.11亿元，营收分别为10.83亿/17.17亿/32.51亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-74.76%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在42.77亿元，每股收益均值在7.58元。

持有荣昌生物最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为62.1亿元，最新净值1.6689（8月25日），较上一交易日上涨1.37%，近一年上涨21.81%。该基金现任基金经理为黄兴亮。

本文数据来源于荣昌生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。