RBC给予Atlassian优于大盘评级 看好 AI 驱动SaaS业务修复

金吾财讯 | RBC资本市场开启对Atlassian（TEAM）的覆盖，给出优于大盘评级，目标价设置215美元。该股年内小幅上涨，对比四月市场悲观情绪下的低点，股价最大涨幅达到200%，机构判断公司后续仍具备跑赢大盘的空间。机构将订阅ARR视作核心观测指标，预计2027财年同比增长18%，NNARR会出现小幅回落，当前市场预期偏保守，Collections、Rovo的AI相关消费需求持续走高，席位扩张与上云迁移业务将带动业绩预期继续上修。公司股价4月最低下探至50美元，之后两份财报结果超出市场预期，带动股价大幅反弹。不止Atlassian，一批企业软件厂商收入回暖，打破市场“SaaS行业已死”的悲观论调，iShares科技软件ETF（IGV）4月触及三年低点之后，累计反弹幅度接近30%。管理层信心同样释放积极信号，CEO推出最高2.5亿美元规模的公司股票购入计划，大额内部人买入被视作重要利好信号。RBC提出AI对于企业软件行业更多属于赋能增量，并非颠覆性威胁。市场流传的席位压缩观点存在夸大，企业多路径支撑ARR维持20%以上增速，付费席位保持季度稳健扩张。AI代码工具反而提升客户活跃度，推动客户在Atlassian平台内部进一步渗透，AI赋能成为SaaS企业新的增长来源。