航天电子（600879）2026年中报简析：净利润同比下降76.63%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航天电子（600879）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入45.3亿元，同比下降22.19%，归母净利润4058.92万元，同比下降76.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入26.87亿元，同比下降34.8%，第二季度归母净利润931.12万元，同比下降93.53%。本报告期航天电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4667.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.85%，同比增6.52%，净利率0.64%，同比减75.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.64亿元，三费占营收比14.66%，同比增20.51%，每股净资产6.32元，同比增0.62%，每股经营性现金流-0.71元，同比增30.41%，每股收益0.01元，同比减77.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.24%,原因:存放财务公司存款减少。
2. 应收票据变动幅度为-74.58%,原因:票据结算业务减少。
3. 应收款项变动幅度为19.93%,原因:销售回款全年不均衡。
4. 应收款项融资变动幅度为-70.27%,原因:票据结算业务减少。
5. 其他应收款变动幅度为21.69%,原因:往来款增加。
6. 合同资产变动幅度为-66.54%,原因:一年以上的质保金重分类至其他非流动资产。
7. 开发支出变动幅度为-83.2%,原因:本报告期开发支出转损益处理。
8. 长期待摊费用变动幅度为48.12%,原因:本报告期设备间改造费用增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为-52.77%,原因:本报告期预付长期资产减少。
10. 应付票据变动幅度为-78.2%,原因:票据结算业务减少。
11. 应付账款变动幅度为15.33%,原因:公司采购付款减少。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-27.82%,原因:支付2025年年末奖金。
13. 应交税费变动幅度为-15.43%,原因:个人所得税减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-26.94%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债的租赁负债减少。
15. 其他流动负债变动幅度为36.81%,原因:本报告期短融增加。
16. 租赁负债变动幅度为24.54%,原因:前期租赁到期，本报告期新增租赁。
17. 营业收入变动幅度为-22.19%,原因:产品交付本报告期比上年同期下降，导致收入较上年同期有所减少。
18. 营业成本变动幅度为-23.5%,原因:营业收入规模减少导致营业成本规模同比减少。
19. 销售费用变动幅度为-16.7%,原因:职工薪酬减少。
20. 财务费用变动幅度为-45.95%,原因:财政贴息冲减财务费用支出。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30.41%,原因:销售商品收到的现金增加、购买商品支付的现金减少。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-292.63%,原因:收到其他有关现金流入减少。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为114.03%,原因:分配股利、利润支付的现金减少。
24. 利润总额变动幅度为-71.71%,原因:收入较上年同期减少。
25. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-76.63%,原因:利润总额较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.22%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.22%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额122.90亿元，累计分红总额11.98亿元，分红融资比为0.1。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.6%/2.7%/1%，净经营利润分别为5.91亿/6.02亿/2.51亿元，净经营资产分别为224.03亿/220.3亿/260.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.95/1.23/1.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为177.12亿/175.57亿/217.47亿元，营收分别为187.27亿/142.8亿/139.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.63%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4667.7%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达176.08%）

持有航天电子最多的基金为卫星ETF永赢，目前规模为176.69亿元，最新净值1.3149（8月26日），较上一交易日下跌0.67%，近一年上涨11.1%。该基金现任基金经理为刘庭宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：投资者出的及公司回复情况答：感谢您对公司的关注。公司作为高科技企业，历来重视技术创新，研发项目严格遵循整体发展规划，保障公司可持续发展及关键产业领域布局的不断完善。2、高端智能装备板块面向工业客户，该板块市场化拓展的难点及后续突破方向是什么？感谢您对公司的关注。公司销售高端智能装备是在综合考虑用户领域、场景、功能等需求特点，以市场为导向，统筹自身特点，扎实推进已有型号的改造升级、背景型号的论证、研制、竞标工作，来扩大市场份额，形成订单。3、公司军用航天电子产品为核心，现阶段军工行业订货节奏暖，在手订单覆盖周期多久？感谢您对公司的关注。根据公司近年统计情况，在手订单覆盖周期为一至三年。4、请公司讲讲竞争格局与技术壁垒感谢您对公司的关注。公司稳步推动研发工作，加速完善专业技术体系，持续开展核心技术攻关，打造原创技术的策源地，在航天电子信息、无人系统装备等方面技术均取得突破。2025年，公司申请专利343件，授权专利232件。公司本级和多家子公司具有承担各类航天及型号产品配套生产任务资格和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足用户需求，是公司核心竞争力的重要基础。5、无人机业务是核心增长板块，军用、民用无人机目前营收占比，民用场景落地订单规模如何？感谢您对公司的关注。公司无人系统装备产品业务为无人系统装备的研发、设计、制造、销售，主要包括无人机系统、精确制导产品等无人系统装备，主要应用于国防装备、部分产品也可用于国民经济领域。6、火箭发射、商业航天配套业务推进中，公司参与商业卫星产业链的产品供货进度如何？感谢您对公司的关注。公司主营业务为航天电子信息、无人系统产品的研发生产，具体应用场景由最终用户决定。7、你好，公司主营业务在航天中占比多少感谢您对公司的关注。公司2025年实现营业收入139.10亿元，其中系统装备产品收入23.02亿元，航天配套产品收入92.76亿元，航天机电组件产品收入12.93亿元，航天技术应用产品收入9.42亿元。8、军工项目交付周期长，公司如何优化生产排产与款节奏，改善经营性现金流？感谢您对公司的关注。军工项目交付存在周期较长的特点，公司正在加强与用户沟通协调力度，对于已预投产项目尽快落实为手持合同，推进手持合同的结算，加速款，减少存货，从而改善经营性现金流情况。

本文数据来源于航天电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。