宝钛股份（600456）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宝钛股份（600456）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.02亿元，同比上升1.17%，归母净利润1.46亿元，同比下降29.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.01亿元，同比下降0.78%，第二季度归母净利润8675.96万元，同比下降30.21%。本报告期宝钛股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达945.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.69%，同比减16.57%，净利率6.2%，同比减26.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，三费占营收比6.46%，同比增22.95%，每股净资产15.05元，同比增3.02%，每股经营性现金流-0.37元，同比减329.81%，每股收益0.3元，同比减29.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为241.24%,原因:报告期公司发行可转债,募集资金流入。
2. 在建工程变动幅度为37.2%,原因:报告期公司在建工程投入增加。
3. 使用权资产变动幅度为-54.61%,原因:报告期公司租赁资产终止租赁。
4. 租赁负债变动幅度为-41.77%,原因:报告期公司租赁资产终止租赁。
5. 应收票据变动幅度为-45.66%,原因:报告期公司已背书未到期商业承兑汇票减少及支付票据增加。
6. 预付款项变动幅度为110.19%,原因:报告期公司购买材料预付货款增加。
7. 其他流动资产变动幅度为32.18%,原因:报告期公司股份待抵扣进项税额增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-61.41%,原因:报告期公司支付年初已计提未支付的职工薪酬。
9. 应交税费变动幅度为-30.97%,原因:报告期公司支付年初已计提未支付的所得税费用。
10. 其他流动负债变动幅度为-56.83%,原因:报告期公司已背书未到期商业承兑汇票及数字化应收债券凭证减少。
11. 专项储备变动幅度为30.84%,原因:报告期公司已计提未使用的安全生产费用增加。
12. 财务费用变动幅度为267.85%,原因:报告期公司汇兑损失增加。
13. 研发费用变动幅度为-38.77%,原因:报告期公司研发投入减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-329.81%,原因:报告期公司购买商品接受劳务支付的现金增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1421.51%,原因:报告期公司发行可转债，募集资金流入。
16. 投资收益变动幅度为71.66%,原因:报告期联营企业投资收益增加。
17. 资产处置收益变动幅度为19345.42%,原因:报告期公司资产处置收益增加。
18. 营业外收入变动幅度为-96.63%,原因:上期公司报废资产处置收益。
19. 税金及附加变动幅度为30.21%,原因:报告期公司增值税缴纳增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.15%，历来资本回报率一般。去年的净利率为8.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为2.42%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额46.44亿元，累计分红总额26.66亿元，分红融资比为0.57。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.9%/7.4%/4.6%，净经营利润分别为6.75亿/6.83亿/4.93亿元，净经营资产分别为85.76亿/92.88亿/106.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.84/0.91/1.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为57.97亿/60.73亿/64.09亿元，营收分别为69.27亿/66.57亿/61.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.43%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达25.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达945.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.46亿元，每股收益均值在0.93元。

本文数据来源于宝钛股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。