江苏索普（600746）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期江苏索普（600746）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.3亿元，同比上升8.61%，归母净利润2.53亿元，同比上升148.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.16亿元，同比上升24.14%，第二季度归母净利润2.19亿元，同比上升389.62%。本报告期江苏索普盈利能力上升，毛利率同比增幅49.69%，净利率同比增幅129.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.58%，同比增49.69%，净利率7.39%，同比增129.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计7795.5万元，三费占营收比2.27%，同比增12.31%，每股净资产4.81元，同比增3.46%，每股经营性现金流0.03元，同比减85.59%，每股收益0.22元，同比增148.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-36.38%,原因:兑付到期应付票据。
2. 交易性金融资产的变动原因:购买银行理财产品。
3. 预付款项变动幅度为55.96%,原因:预付货款增加。
4. 其他应收款变动幅度为345.15%,原因:支付的保证金增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-52.7%,原因:增值税留抵税额及预缴税金减少。
6. 长期股权投资变动幅度为51.92%,原因:投资参股公司。
7. 其他非流动金融资产变动幅度为-50.0%,原因:一年以上到期的定期存款减少。
8. 应付票据变动幅度为-31.69%,原因:兑付到期应付票据。
9. 应交税费变动幅度为98.33%,原因:企业所得税增加。
10. 其他应付款变动幅度为356.57%,原因:确认应付股利。
11. 其他流动负债变动幅度为-42.83%,原因:预收账款待转销项税减少。
12. 营业收入变动幅度为8.61%,原因:产品售价上涨。
13. 营业成本变动幅度为3.66%,原因:产品成本上涨。
14. 销售费用变动幅度为19.33%,原因:销售人员工资性支出上涨。
15. 管理费用变动幅度为0.69%,原因:环保支出略有上涨。
16. 财务费用变动幅度为140.38%,原因:汇兑收益减少。
17. 研发费用变动幅度为-36.08%,原因:研发材料消耗减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.59%,原因:应付票据到期兑付。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-233.77%,原因:定期存款到期减少。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.3%,原因:归还借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.37%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-0.33%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额51.72亿元，累计分红总额17.70亿元，分红融资比为0.34。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/4.8%/1.9%，净经营利润分别为1990.52万/2.14亿/8838.39万元，净经营资产分别为45.32亿/44.76亿/47.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.04/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5146.08万/-2.68亿/2.19亿元，营收分别为54.06亿/64.03亿/58.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达157.66%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：总经理您好，2025年归母净利润大幅下滑58.62%，且2026年一季度净利润继续下降超40%。请造成近期利润持续恶化的核心原因是什么？答：谢谢关注，公司2025年度生产经营基本稳定，实现净利润8,838万元，同比下降58.62%，主要原因为公司主要产品价格同比下降，另一方面公司于2025年四季度开展为期一个月的计划性检修。公司一季度实现净利润3,365.57万元，较去年同期下降40.98%，业绩下滑的主要原因为主营产品销售价格同比下降所致。

本文数据来源于江苏索普2026年中报，仅供参考不构成投资建议。