同力天启（605286）2026年中报简析：净利润同比下降83.09%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期同力天启（605286）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.59亿元，同比下降14.54%，归母净利润1958.72万元，同比下降83.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.7亿元，同比下降1.56%，第二季度归母净利润1049.26万元，同比下降75.74%。本报告期同力天启公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达680.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.34%，同比减49.57%，净利率1.44%，同比减91.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计8133.13万元，三费占营收比8.48%，同比增4.43%，每股净资产12.86元，同比增4.15%，每股经营性现金流-0.72元，同比减161.07%，每股收益0.12元，同比减82.61%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-34.49%,原因:应付账款余额减少、采购原材料及新能源电站项目的预付增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为271.28%,原因:购买银行理财产品。
3. 应收票据变动幅度为129.22%,原因:商业承兑票据结算增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-40.9%,原因:本期银行承兑票据结算减少。
5. 预付款项变动幅度为64.76%,原因:原材料预付款增加。
6. 其他流动资产变动幅度为99.24%,原因:应交税费重分类。
7. 在建工程变动幅度为159.35%,原因:启源围场500MV项目及共享储能项目增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为152.31%,原因:预付工程、设备款增加。
9. 短期借款变动幅度为-37.91%,原因:电梯业务附有追索权的票据到期贴现及新能源业务一年期流贷还款。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-54.33%,原因:支付2025年年终奖。
11. 应交税费变动幅度为-55.67%,原因:新能源业务增值税、所得税等减少。
12. 长期借款变动幅度为158.97%,原因:启源围场500MW项目银行长期质押借款放款。
13. 租赁负债变动幅度为-34.52%,原因:支付租赁款。
14. 其他综合收益变动幅度为-140.65%,原因:香港子公司外币财务报表折算差额。
15. 财务费用变动幅度为36.76%,原因:本期电梯业务利息收入减少，新能源业务贷款利息增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-161.07%,原因:本期社保基数调整，员工社保增加，材料价格上涨，新能源业务在建设期内在建工程增加，造成了2026年半年度公司资产规模上升而经营业绩同比大幅下滑，同时本期应付账款余额大幅减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-302.88%,原因:新能源业务在建工程和500MV项目预付款增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为728.09%,原因:启源围场500MW项目银行长期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.18%，资本回报率一般。去年的净利率为15.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.03%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为7.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额6.33亿元，累计分红总额1.91亿元，分红融资比为0.3。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.7%/17.6%/11.4%，净经营利润分别为2.58亿/3.76亿/3.3亿元，净经营资产分别为13.79亿/21.41亿/28.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.18/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.89亿/4.52亿/9.75亿元，营收分别为24.33亿/25.26亿/21.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.86%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达680.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.49亿元，每股收益均值在1.48元。

本文数据来源于同力天启2026年中报，仅供参考不构成投资建议。