燕塘乳业（002732）2026年中报简析：净利润同比下降59.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期燕塘乳业（002732）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.49亿元，同比下降2.11%，归母净利润1403.29万元，同比下降59.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.16亿元，同比下降3.41%，第二季度归母净利润1398.34万元，同比下降46.72%。本报告期燕塘乳业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达193.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.28%，同比增0.94%，净利率1.87%，同比减59.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.53亿元，三费占营收比20.45%，同比增9.55%，每股净资产9.62元，同比增1.84%，每股经营性现金流0.58元，同比增20.82%，每股收益0.09元，同比减59.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.58%，资本回报率不强。去年的净利率为3.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.77%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为3.58%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额3.99亿元，累计分红总额4.11亿元，分红融资比为1.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.5%/10.7%/5%，净经营利润分别为1.79亿/1.03亿/5850.36万元，净经营资产分别为8.74亿/9.59亿/11.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/0.02/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-876.56万/4214.44万/5583.41万元，营收分别为19.5亿/17.32亿/15.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达193.78%）

本文数据来源于燕塘乳业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。