蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，明牌珠宝(002574.SZ)公布2026年中报，公司依托珠宝首饰主业渠道优化与线上发力，叠加光伏业务暂时停产止损，报告期业绩显著改善，亏损大幅收窄；同时，经营活动现金流由负转正，资产结构得到一定修复。财报数据显示，报告期公司实现营业收入18.30亿元，同比下降5.64%；归母净利润为-0.19亿元，同比减亏75.66%；扣非净利润为-0.34亿元，同比减亏64.04%。经营活动产生的现金流量净额为2.27亿元，较上年同期的-1.44亿元大幅改善。公司营收小幅下滑但利润端显著修复，主要得益于费用管控及非主营板块亏损减少，经营现金流表现亮眼。从业务结构看，珠宝首饰仍是公司核心收入来源，报告期实现营收17.12亿元，占总营收比重达93.56%，毛利率为13.49%，同比上升2.11个百分点。尽管受金价高位波动影响，终端消费承压，但公司通过优化门店布局，关闭低效门店42家，同时加大线上渠道投入，线上销售收入超4亿元，同比增长近14%，有效对冲了线下客流下滑的影响。
新能源光伏电池片业务受行业产能过剩及价格暴跌影响，公司维持暂时性停产措施，该板块营收仅为0.24亿元，同比大幅下降73.26%，且毛利率跌至-398.65%，成为拖累整体业绩的主要因素，但也因停产避免了更大规模的现金流出。房地产营销业务实现营收0.94亿元，同比下滑12.25%，毛利率维持在10.36%。业绩变动方面，归母净利润大幅减亏主要源于两方面：一是珠宝主业通过提质增效，销售费用和管理费用分别下降21.87%和46.90%，提升了运营效率；二是光伏业务停产后，虽然营收骤降，但相关亏损规模得到控制，且公司通过投资收益（主要来自联营企业瑞丰银行）和非经常性损益（如无需支付款项等）对利润形成一定补充。值得注意的是，公司所得税费用同比增加638.67%，主要系递延所得税所致，对净利润产生一定侵蚀。展望未来，黄金消费结构持续分化，投资需求强劲而首饰消费疲软，行业竞争聚焦于产品设计、供应链管理及全渠道运营能力。公司面临的主要风险包括金价波动带来的存货减值风险、光伏行业复苏不及预期以及房地产营销业务的回款风险。后续需重点关注公司珠宝主业的毛利率稳定性、线上渠道增长持续性以及光伏业务复产时机与扭亏进展。
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