高频跟踪 | 建材价格底部反弹

摘要

【经济增长：建材价格底部反弹】

1、生产：电厂日耗处于季节性高位

（1）生产端：电厂日耗处于季节性高位

电厂日耗处于季节性高位。8月25日，6大发电集团的平均日耗为96.1万吨，较8月18日的94.9万吨上升1.3%。8月20日，南方八省电厂日耗为241万吨，较8月13日的234.0万吨上升3.0%。尽管全国大范围降雨天气压制终端日耗，但台风过后，华东、华南电厂日耗恢复至之前的九层水平，化工、钢铁等非电终端维持刚需跟进。

（2）生产端：高炉开工率局部回落

高炉开工率局部回落。8月21日，全国高炉开工率82.8%，较8月14日上升0.2个百分点；产能利用率89.2%，较8月14日下降0.2个百分点。8月21日，唐山钢厂高炉开工率92.5%，较8月14日下降1.8个百分点。钢厂持续检修减产，钢市供需基本面逐步改善。

（3）生产端：轮胎开工率区间波动

轮胎开工率区间波动。8月20日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率62.8%，较8月13日下降0.2个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率65.7%，较8月13日上升1.4个百分点。

江浙地区织机开工率连续两周回升。8月20日，江浙地区涤纶长丝开工率74.3%，较8月13日持平；8月20日，下游织机开工率51.8%，较8月13日上升0.9个百分点。

2、需求：建材价格底部反弹

（1）需求端：30城商品房销量同环比延续跌势

30城商品房销量同环比延续跌势。8月1-25日，30大中城市商品房日均销售面积为18.0万平方米，较7月同期（19.5万平）下降7.8%，较去年8月同期（19.3万平）下降6.8%，较2024年8月同期（22.2万平）下降18.9%，较2023年8月同期（28.5万平）下降36.8%。

分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上升15.9%、下降12.0%、下降22.1%。

（2）需求端：车市零售低位平稳

8月零售同比下降22%。8月第三周，全国乘用车市场零售达到日均4.7万辆，同比下降22%，环比7月同期下降4%；今年以来累计同比下降20%。近期终端市场回暖节奏平缓，多重宏观与行业因素交织塑造了市场低位平稳格局，油价上行大幅抬升燃油车用车、养车成本，持续压制用户燃油车购买意愿，传统燃油车需求持续走弱，新能源车价格平稳，消费观望心态浓重。

8月批发同比下降20%。8月第三周，全国乘用车市场批发达到日均6.1万辆，同比下降13%，环比7月同期增长7%；今年以来累计同比下降6%。

（3）需求端：钢价反弹幅度扩大

钢价反弹幅度扩大。8月25日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较8月18日分别上涨1.9%、上涨2.2%、上涨1.8%和上涨0.8%。8月以来，上述品种环比分别下跌1.2%、下跌1.9%、下跌0.7%和下跌0.4%，同比分别下跌6.2%、下跌3.9%、下跌4.1%和下跌4.5%。本轮上涨主要由原料端主导，焦煤、焦炭持续走强成为本轮行情核心驱动力，成本端抬升带动钢材期现价格同步走高，但下游需求尚未完全释放，行情持续性有待验证。

钢材去库偏早。8月21日，五大钢材品种库存1181.9万吨，较8月14日下降10.6万吨。

（4）需求端：水泥价格底部盘整

水泥价格底部盘整。8月25日，全国水泥价格指数较8月18日上涨0.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别持平和上涨0.7%。全国水泥市场延续淡季磨底格局，多地企业存在推涨意愿，但受需求约束落地效果参差不齐，市场仍处在淡季向旺季过渡阶段，实质性行情拐点仍需等待“金九”旺季启动。

水泥价格同比跌幅收窄。8月以来，水泥均价环比下跌1.4%（前值下跌1.8%），同比下跌11.9%（前值下跌13.6%）。

（5）需求端：玻璃价格再度反弹

玻璃价格再度反弹。8月25日，玻璃活跃期货合约价报916元/吨，较8月18日上涨4.2%。8月以来，玻璃价格环比下跌4.0%（前值下跌7.1%），同比下跌22.3%（前值下跌17.0%）。部分亏损企业稳价意愿较强，受成本支撑和旺季预期影响，期货价格出现阶段性修复反弹。

（6）需求端：集运运价指数高位续涨

集运运价指数高位续涨。8月21日，CCFI指数较8月14日下跌1.4%；同期SCFI指数上涨1.6%。支撑运价的主要因素仍然来自全球集装箱船运力供给受限：巴拿马运河水位持续下降，运力损失难以通过增加班次完全弥补；同时中东局势持续紧张，红海航线短期内仍难恢复正常通航，两大关键国际航运通道同时承压支撑运价高位。

8月以来，CCFI指数同比上涨54.1%（前值上涨43.3%），环比下跌1.8%（前值上涨20.7%）；SCFI指数同比上涨127.3%（前值上涨88.4%），环比上涨5.5%（前值上涨5.1%）。

【通货膨胀：猪价继续反弹】

1、CPI：猪价继续反弹

（1）猪价继续反弹

猪价继续反弹。8月25日，猪肉平均批发价为16.3元/公斤，较8月18日上涨1.9%。进入8月下旬，集团猪企月度出栏计划逐步完成，继续大幅增量出栏的动力减弱。部分规模场开始有意控制出栏节奏，缩量挺价，市场猪源流通减少，对价格形成底部支撑。

月环比涨幅收窄。8月以来，猪肉平均批发价为15.9元/公斤，环比上涨1.7%（前值上涨7.3%）；同比下跌21.2%（前值下跌24.0%）。

（2）农产品价格指数窄幅震荡

农产品价格指数窄幅震荡。8月25日，农产品批发价格指数较8月18日上涨0.03%。分品种看，鸡蛋（上涨3.7%）>猪肉（上涨1.9%）>牛肉（上涨0.2%）>羊肉（上涨0.02%）>鸡肉（下跌0.5%）>蔬菜（下跌1.1%）>水果 (下跌3.2%）。

8月以来，农产品批发价格指数同比下跌0.3%（前值下跌0.8%）；环比上涨2.5%（前值下跌0.6%）。

2、PPI：油价冲高回落

（1）油价冲高回落

油价冲高回落。8月25日，布伦特和WTI原油现货价报89.1和82.4美元/桶，较8月18日分别下跌4.2%和下跌3.0%。美国于25日凌晨公布针对伊朗的新一轮大规模制裁，伊朗方面强硬回击，不接受单方面施压，地缘冲突升级但油价不涨反跌，可能是由于市场已提前计价地缘风险溢价。

8月以来，布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨9.3%和上涨4.3%（前值分别为下跌2.5%和下跌3.4%），同比分别上涨33.7%和上涨28.3%（前值分别为上涨17.6%和上涨17.2%）。

（2）铜涨铝跌

铜涨铝跌。8月25日，LME3月铜价和铝价较8月18日分别上涨1.6%和下跌0.8%。8月以来，LME3月铜价环比上涨4.3%，同比上涨45.2%；LME3月铝价环比上涨3.3%，同比上涨25.5%。

国内商品指数环比转涨。8月25日，南华工业品指数较8月18日上涨0.4%；8月25日，RJ/CRB商品价格指数较8月18日上涨0.8%。8月以来，南华商品指数环比上涨2.4%（前值下跌4.0%），同比上涨5.5%（前值上涨3.1%）；RJ/CRB商品价格指数环比上涨3.6%（前值上涨2.7%），同比上涨31.8%（前值上涨24.7%）。

（3）工业品价格多数下跌

8月以来，工业品价格多数下跌。本月工业品价格除焦煤、焦煤、动力煤环比上涨以外，其它工业品价格环比普遍继续下跌。

8月以来，工业品价格同比多数下行。焦煤、焦炭、动力煤价格同比涨幅收窄，水泥价格同比跌幅收窄，其它工业品价格同比跌幅普遍转阔。

风险提示：统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。

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报告信息

证券研究报告：《建材价格底部反弹——2026年8月第3周》

对外发布时间：2026年8月26日

报告发布机构：国金证券股份有限公司

证券分析师：尹睿哲

SAC执业编号：S1130525030009

邮箱：yinruizhe＠gjzq.com.cn

证券分析师：赵心茹

SAC执业编号：S1130525030010

邮箱：zhaoxinru＠gjzq.com.cn