德联集团（002666）2026年中报简析：净利润同比下降5.52%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德联集团（002666）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入25.01亿元，同比下降3.65%，归母净利润5608.04万元，同比下降5.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.25亿元，同比下降12.18%，第二季度归母净利润2476.11万元，同比下降21.11%。本报告期德联集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1616.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.55%，同比减6.66%，净利率2.17%，同比减2.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.97亿元，三费占营收比7.87%，同比增5.93%，每股净资产4.52元，同比减0.14%，每股经营性现金流0.0元，同比减99.25%，每股收益0.07元，同比减12.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期借款变动幅度为111.81%,原因:公司增加补充长期营运资金。
2. 租赁负债变动幅度为-38.26%,原因:租赁到期。
3. 交易性金融资产变动幅度为40.27%,原因:购买理财增加。
4. 应收票据变动幅度为-47.33%,原因:收回的商业承兑汇票减少。
5. 商誉变动幅度为1247.01%,原因:收购子公司产生商誉。
6. 应付票据变动幅度为-43.53%,原因:银行承兑结算减少。
7. 预收款项变动幅度为-33.45%,原因:预收租金减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-42.09%,原因:支付上年年末计提奖金。
9. 应交税费变动幅度为-45.23%,原因:支付上年年末计提税金。
10. 其他应付款变动幅度为31.64%,原因:应支付其他往来款增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为120.42%,原因:归还一年内到期的长期借款增加。
12. 其他流动负债变动幅度为-35.99%,原因:背书商业票据支付的应付账款减少。
13. 财务费用变动幅度为-43.75%,原因:公司借款利息费用下降及汇兑损益减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.25%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.62%,原因:取得子公司及其他营业单位支付的现金净额增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为3219.8%,原因:支付筹资相关的承兑汇票保证金同比减少。
17. 投资收益变动幅度为109.68%,原因:对外投资的联营企业收益增加。
18. 公允价值变动收益变动幅度为336.47%,原因:对外投资的合伙企业盈利增加。
19. 资产处置收益变动幅度为228.57%,原因:非流动资产处置收益比上年同期增加。
20. 营业外支出变动幅度为303.42%,原因:对外捐赠及罚款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.26%，资本回报率不强。去年的净利率为0.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.26%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额17.17亿元，累计分红总额7.26亿元，分红融资比为0.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.3%/2.2%/1.3%，净经营利润分别为4103.6万/6591.51万/3784.98万元，净经营资产分别为31.67亿/30.63亿/29.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.33/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.01亿/16.24亿/14.86亿元，营收分别为56.94亿/49.59亿/56.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.57%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1616.02%）

本文数据来源于德联集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。