万凯新材（301216）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期万凯新材（301216）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入96.52亿元，同比上升17.52%，归母净利润5.62亿元，同比上升910.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入53.33亿元，同比上升24.18%，第二季度归母净利润1.81亿元，同比上升2262.49%。本报告期万凯新材盈利能力上升，毛利率同比增幅183.38%，净利率同比增幅785.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.83%，同比增183.38%，净利率5.81%，同比增796.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.41亿元，三费占营收比3.54%，同比增90.27%，每股净资产11.31元，同比增10.26%，每股经营性现金流0.92元，同比增1.67%，每股收益0.98元，同比增790.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为49.55%,原因:贴现借款增加。
2. 应收款项变动幅度为70.57%,原因:国外客户加大合作，叠加PET销售价格上涨。
3. 固定资产变动幅度为-3.66%,原因:固定资产折旧的影响。
4. 在建工程变动幅度为136.1%,原因:尼日利亚及耀瑞兴项目投资的增加。
5. 短期借款变动幅度为53.09%,原因:经营需要票据贴现的增加。
6. 衍生金融负债变动幅度为10177133.68%,原因:期货及远期结售汇公允价值的变动。
7. 应交税费变动幅度为246.76%,原因:利润增加导致应交企业所得税的增加。
8. 应付债券变动幅度为1.07%,原因:可转债转股的影响。
9. 未分配利润变动幅度为35.01%,原因:本期利润的增加。
10. 营业收入变动幅度为17.52%,原因:PET销售数量及单价同步提升引起的主营业务收入的增加。
11. 营业成本变动幅度为9.77%,原因:PET销售数量及单价同步提升引起的主营业务成本的增加。
12. 销售费用变动幅度为-16.84%,原因:仓储费的减少。
13. 管理费用变动幅度为9.85%,原因:工资薪酬、固定资产折旧及维修费的增加。
14. 财务费用变动幅度为763.78%,原因:本期借款增加、上期利息收入较多以及汇兑损失的影响。
15. 所得税费用变动幅度为1936.21%,原因:经营利润的影响。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为14.5%,原因:销售量上升、毛利增加引起的营业利润的增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-12.87%,原因:支付固定资产投资较上年增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1176.63%,原因:银行借款的增加。
19. 税金及附加变动幅度为25.38%,原因:印花税、房产税及土地使用税的增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.73%，资本回报率不强。去年的净利率为1.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额30.63亿元，累计分红总额4.13亿元，分红融资比为0.13。公司预估股息率4.28%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/--/1.3%，净经营利润分别为4.36亿/-3.02亿/1.68亿元，净经营资产分别为75.78亿/110.97亿/130.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.12/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.7亿/19.88亿/31.43亿元，营收分别为175.32亿/172.32亿/154.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.55%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.49%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达676.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在15.97亿元，每股收益均值在2.75元。

本文数据来源于万凯新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。