海航控股（600221）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海航控股（600221）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入355.17亿元，同比上升7.36%，归母净利润2.7亿元，同比上升374.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入170.44亿元，同比上升10.09%，第二季度归母净利润-14.55亿元，同比下降575.73%。本报告期海航控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达225.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率2.06%，同比减69.41%，净利率0.28%，同比增1065.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.05亿元，三费占营收比4.8%，同比减52.65%，每股净资产0.13元，同比增114.37%，每股经营性现金流0.14元，同比增10.73%，每股收益0.01元，同比增384.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融负债的变动原因:公司操作外汇衍生品。
2. 合同负债变动幅度为36.9%,原因:本期公司预收票款增加。
3. 其他应付款变动幅度为-42.28%,原因:本公司应付关联方款项减少。
4. 其他流动负债变动幅度为-59.2%,原因:本公司待转销项税减少。
5. 长期应付款变动幅度为47.92%,原因:本公司飞机融资租赁项目增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.26%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-42.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额449.67亿元，累计分红总额34.24亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.3%/--/2.2%，净经营利润分别为2.28亿/-12.64亿/19.68亿元，净经营资产分别为824.23亿/814.28亿/914.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.18/-0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-83.24亿/-116.32亿/-111.4亿元，营收分别为586.41亿/652.36亿/684.71亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.56%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达225.63%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.24亿元，每股收益均值在0.02元。

持有海航控股最多的基金为旅游ETF富国，目前规模为29.32亿元，最新净值0.5608（8月25日），较上一交易日上涨1.48%，近一年下跌22.11%。该基金现任基金经理为曹璐迪。

本文数据来源于海航控股2026年中报，仅供参考不构成投资建议。