新开普（300248）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新开普（300248）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.21亿元，同比上升2.24%，归母净利润-5865.86万元，同比下降88.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.95亿元，同比上升10.5%，第二季度归母净利润-531.83万元，同比下降266.19%。本报告期新开普公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达826.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率50.09%，同比减7.41%，净利率-20.0%，同比减69.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.71亿元，三费占营收比53.18%，同比增6.14%，每股净资产4.43元，同比增0.6%，每股经营性现金流-0.21元，同比减28.7%，每股收益-0.12元，同比减88.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-66.35%,原因:公司投入经营、投资及还贷资金支出。
2. 存货变动幅度为18.72%,原因:原材料及半成品增加。
3. 投资性房地产变动幅度为39.84%,原因:报告期新增房产对外出租。
4. 在建工程变动幅度为57.07%,原因:新开普智慧教育研发产业基地项目新增投入。
5. 长期借款变动幅度为-36.3%,原因:报告期提前偿还部分长期借款。
6. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:本报告期末应收款项融资较期初减少。
7. 预付款项变动幅度为139.18%,原因:预付供应商暂未结算的款项增加。
8. 开发支出变动幅度为-31.17%,原因:自行研发的软件产品达到预定可使用状态后进行了结转。
9. 其他非流动资产的变动原因:子公司报告期购入大额存单。
10. 应付票据变动幅度为-30.5%,原因:本报告期应付票据到期兑付。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-31.67%,原因:子公司上年期末计提的应付职工薪酬包含年终奖，本报告期末无。
12. 应交税费变动幅度为-68.03%,原因:本报告期末应交增值税及应交企业所得税金额较上年度期末大幅度减少。
13. 其他流动负债变动幅度为-22.93%,原因:已背书或贴现未终止确认的票据较期初增加。
14. 递延收益变动幅度为55.53%,原因:本期新增中小企业数字化转型资金。
15. 管理费用变动幅度为7.62%,原因:办公费及折旧费增加。
16. 财务费用变动幅度为320.02%,原因:本报告期利息收入较上年大幅下降。
17. 所得税费用变动幅度为2251.18%,原因:汇算清缴调整与审计口径存在差异，经纳税调增。
18. 研发投入变动幅度为7.94%,原因:AI投入增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-28.7%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.35%,原因:本报告期购买理财及购建固定资产等长期资产较上年同期减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-731.31%,原因:本报告期偿还借款较上年同期增加同时取得借款较上年同期减少综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.06%，历来资本回报率不强。去年的净利率为8.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额8.97亿元，累计分红总额3.47亿元，分红融资比为0.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.7%/6.4%/4.3%，净经营利润分别为1.06亿/1.09亿/7872.61万元，净经营资产分别为15.78亿/17.04亿/18.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.61/0.64，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.52亿/5.96亿/6.29亿元，营收分别为10.61亿/9.84亿/9.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达826.7%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：首先，董事会秘书兼副总经理赵鑫邀请现场来访人员参观了公司展厅，详细介绍了公司历史沿革及市场布局、主营业务、核心产品等，并邀请到访者体验公司各类智能应用场景和 AI业务应用。随后，赵鑫先生与到访人员进行了深入的交流，以下是交流内容：答：公司是国内高校智慧校园龙头公司，自 2000 年创立至今，始终纵向深耕聚焦智慧校园领域，并围绕 K12、中职、政企、农业等领域开展相关多元化场景业务。2025年面对人工智能时代的浪潮，公司全面拥抱 I，以自研“星普大模型”为核心引擎，通过“I+”与“+I”双轨并行，构建“I+教育”顶层架构体系，从底层模型到上层应用的“全栈 I能力矩阵”，为校园智能导办问、跨部门业务协同办理、敏捷数据分析决策，提升教学、科研生产力，实现从智慧校园向多领域辐射的生态布局，推动人工智能融入全要素、全过程、全场景，奋力开展公司数字化战略新格局。公司将持续深化 I技术研发与应用创新，致力于成为以 I为核心引擎的智慧校园、智慧政企与智慧农水综合解决方案领导者。2025年，公司依托上海 I研究院打造智力中枢，汇聚兼具国际视野、深厚技术积淀与产业洞察力的顶尖人才团队，构建起“算法研发-场景落地-商业转化”全链条能力，为技术突破与产业转化提供不可复制的人才与技术双保障。公司自主研发的校园垂类大模型“星普”，通过教育领域深度 SFT＆DPO 训练实现认知进化，在 NL2SQL等核心能力指标上达到行业领先水平，形成“强理解力+高适配性+精准场景化”的差异化优势。作为国内稀缺的教育垂直场景自主大模型，其针对校园管理、教学服务等高频场景的深度优化，构建了难以被通用模型替代的技术护城河。公司同步推进“全业务线I化”战略，实现从底层技术基座（星普大模型）到多元场景解决方案（各业务线智能化产品），再到全链路能力矩阵（数据-算法-应用）的生态闭环。新开普拥有软硬件一体化设计、开发、制造、集成服务能力，受宏观因素影响短期收入承压。未来公司将持续优化渠道布局，定制差异化业务发展方向，全面拓宽全域市场覆盖。公司 2025 年经销业务收入较去年同期增长 40.56％，占营业收入的 17.01％。同时围绕 BC三类业务复利模式，推动公司高质量发展，其中 类多场景业务旨在推动集团战略基础业务校园一卡通、智慧校园中台与服务和 I大模型与服务三大平台的融合发展，进一步扩大核心竞争力领先优势。B类单场景业务旨在聚焦门禁、门锁、能耗、支付等垂直应用，做深做透客户价值，持续提升市场占有率。C类终端业务旨在面向大型客户与生态伙伴，提供终端产品，持续做大市场空间。 （二）交流互动环节

本文数据来源于新开普2026年中报，仅供参考不构成投资建议。