佳力图（603912）2026年中报简析：净利润同比下降283.88%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佳力图（603912）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.02亿元，同比下降5.95%，归母净利润-6822.12万元，同比下降283.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.59亿元，同比下降14.25%，第二季度归母净利润-4796.84万元，同比下降871.04%。本报告期佳力图公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达53.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.45%，同比减50.03%，净利率-22.55%，同比减307.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计5588.72万元，三费占营收比18.52%，同比增5.23%，每股净资产3.09元，同比减5.87%，每股经营性现金流-0.21元，同比减10.51%，每股收益-0.13元，同比减333.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为104.57%,原因:贷款增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-90.31%,原因:理财结构变动。
3. 应收款项融资的变动原因:客户结算方式变动。
4. 预付款项变动幅度为80.05%,原因:预付货款。
5. 存货变动幅度为31.96%,原因:订单增加导致发出商品增加。
6. 其他流动资产变动幅度为58.48%,原因:留抵税额增加。
7. 递延所得税资产变动幅度为35.33%,原因:未弥补亏损确认递延。
8. 其他非流动资产变动幅度为-53.22%,原因:长期资产转固。
9. 短期借款变动幅度为100.31%,原因:贷款增加。
10. 应付账款变动幅度为34.87%,原因:供应商结算方式变动。
11. 合同负债变动幅度为36.84%,原因:订单增加导致预收款增加。
12. 其他流动负债变动幅度为105.2%,原因:商业承兑汇票到期及待转销销项税。
13. 长期借款变动幅度为73.38%,原因:贷款增加。
14. 递延所得税负债变动幅度为-30.04%,原因:在建工程资本化利息。
15. 未分配利润变动幅度为-47.33%,原因:净利润减少。
16. 少数股东权益变动幅度为34.65%,原因:子公司净利润增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为15472.09%,原因:理财结构变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.29%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额12.31亿元，累计分红总额3.80亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/3.9%/--，净经营利润分别为3528.56万/3593.95万/-5459.89万元，净经营资产分别为7.86亿/9.15亿/12.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.37/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.42亿/2.95亿/2.06亿元，营收分别为6.35亿/8.06亿/7.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.45%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于佳力图2026年中报，仅供参考不构成投资建议。