天保基建2026年半年报：项目结转推升营收，净利同比下滑

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，天保基建(000965.SZ)公布2026年中报，公司依托房地产销售与产业园区运营双主业协同，受益于项目集中结转收入，报告期业绩呈现营收大幅增长但利润同比下滑的态势；同时，经营活动现金流显著改善，由大幅净流出转为净流入。财报数据显示，报告期公司实现营业收入17.89亿元，同比增长268.07%；归母净利润0.54亿元，同比下降54.36%；扣非净利润0.52亿元，同比下降51.53%。尽管营收翻倍增长，但受上年同期土地增值税清算冲回计提的高基数影响，本期净利润出现较大幅度回落。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为0.92亿元，较去年同期-11.23亿元实现大幅扭正，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。期末资产负债率为53.18%，较上年末下降2.39个百分点，负债结构保持健康可控。从业务结构看，房地产销售是公司核心收入来源，报告期实现收入17.17亿元，占总营收比重达95.97%，同比增长311.08%，毛利率为16.20%，同比上升14.41个百分点。这一增长主要得益于“天成燕居”“天拖二期”等项目满足收入结转条件，其中天成燕居项目单期确认收入超13.7亿元。相比之下，物业出租和物业管理业务收入分别为0.28亿元和0.35亿元，占比微小且变动不大。业绩变动方面，营收激增主要源于房地产开发项目结转规模同比增加，带动营业成本同步增长214.50%至15.09亿元。

然而，净利润下滑的主要原因在于上年同期全资子公司进行了土地增值税清算，冲回了大额计提的土地增值税，导致上年同期税金及附加为负值（即收益），而本期税金及附加恢复正常支出状态，加之所得税费用增加，共同拖累了当期利润表现。此外，投资收益同比减少74.10%，主要系权益法核算的长期股权投资收益减少所致，也对利润产生一定负面影响。展望后续，房地产行业仍处于深度调整期，政策重心向“去库存、优供给”倾斜，天津市场呈现“弱复苏、强分化”格局。公司深耕天津滨海新区，凭借“未来社区+主题园区”模式，在区域市场保持一定份额，综保智汇城等园区招商进展有序。但公司仍面临行业周期波动、三四线城市库存高企及新业务培育初期的经营风险。