银星能源（000862）2026年中报简析：净利润同比下降33.98%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期银星能源（000862）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.16亿元，同比下降5.44%，归母净利润1.09亿元，同比下降33.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.07亿元，同比下降10.52%，第二季度归母净利润5368.44万元，同比下降42.14%。本报告期银星能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达5744.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.96%，同比减13.64%，净利率18.46%，同比减28.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计7546.34万元，三费占营收比12.24%，同比减6.64%，每股净资产4.79元，同比减0.28%，每股经营性现金流0.22元，同比增3.29%，每股收益0.12元，同比减33.98%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为94.76%,原因:本期收到可再生能源补贴电费增加。
2. 应收款项变动幅度为8.45%,原因:应收可再生能源补贴电费增加。
3. 存货变动幅度为-24.9%,原因:备品备件库存减少。
4. 投资性房地产变动幅度为-1.95%,原因:本期计提折旧。
5. 长期股权投资变动幅度为2.16%,原因:本期确认合营、联营企业投资收益。
6. 固定资产变动幅度为-4.24%,原因:本期计提折旧。
7. 在建工程变动幅度为31.59%,原因:本期长山头风电场以大代小改造及分布式光伏发电项目投资。
8. 使用权资产变动幅度为-3.61%,原因:本期计提折旧。
9. 长期借款变动幅度为14.71%,原因:长山头以大代小，新增银行借款。
10. 租赁负债变动幅度为-20.56%,原因:本期支付租赁费。
11. 应收款项融资变动幅度为687.08%,原因:本期收到银行承兑汇票增加。
12. 预付款项变动幅度为56.99%,原因:预付购电费用增加。
13. 营业收入变动幅度为-5.44%,原因:上网电量、综合电价下降。
14. 营业成本变动幅度为2.92%,原因:设备制造成本、其他业务成本增加。
15. 销售费用变动幅度为-100.0%,原因:上半年发生的销售人员差旅费减少。
16. 管理费用变动幅度为11.95%,原因:上半年管理类费用同比增加。
17. 财务费用变动幅度为-20.1%,原因:带息负债利率降低。
18. 所得税费用变动幅度为17.48%,原因:上期核销应收款项，影响上期所得税费用减少。
19. 研发投入的变动原因:本年开展研发项目。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为3.29%,原因:本期收到可再生能源补贴电费增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为10.73%,原因:本期建设长山头风电场“以大代小”更新改造及分布式光伏发电项目，资本性支出同比减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为619.54%,原因:本期偿还长期借款金额下降。
23. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为267.68%,原因:本期收到可再生能源补贴电费增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.76%，资本回报率不强。去年的净利率为3.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.88%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.45%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额48.27亿元，累计分红总额9256.50万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.3%/1.5%/0.9%，净经营利润分别为1.69亿/9477.24万/5125.84万元，净经营资产分别为74.46亿/65.13亿/54.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.48/1.96/1.89，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.41亿/24.82亿/24.72亿元，营收分别为13.09亿/12.66亿/13.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为1.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5744.03%）

本文数据来源于银星能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。